中国上市公司信息披露的制度缺陷及治理对策2015(二)

    证券市场只有在一个规范的市场秩序下才能有效地发挥其资源配置的功能，保证资金流向的具体发展前景，同时对整个市场的大环境优化，有着不可低估的作用。建立规范的财务报表及运行机制，使国家可以通过证券市场更多的了解社会资源的配置。投资者只有在一个相对平等的环境中完成投资活动，价格机制才能发挥作用。

    （二）信息披露所要达到的要求

    《证券法》第六十三条规定：“发行人、上市公司依法披露的信息，必须真实、准确、完整，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。”《上市公司信息披露管理办法》（2007年1月30日，中国证券监督管理委员会令第40号）第三条认为：“发行人、上市公司的董事、监事、高级管理人员应当忠实、勤勉的履行职责，保证信息披露真实、准确、完整、及时、公平”。因此，“真实、准确、完整、及时、公平是我国传统信息披露监管的标准。

    1.真实性要求

    真实性是指信息披露义务人所披露的信息必须值得信赖，不得有虚假记载、误导性陈述，必须符合客观实际，也不得以模糊晦涩的语言使公众对公开的信息产生误解。信息披露的真实性是信息披露的最根本、最重要的要求，以至于此原则几乎成为信息披露的前提性假设。

    2.准确性要求

    准确性是指信息披露义务人在披露信息时必须用精确的语言表达其内涵，做到尽可能的详尽、具体而没有遗漏，其内容不得使人产生误解。

    3.完整性要求

    信息披露的完整性，又称之为全面性，指凡是可能对投资者决策产生影响的重大信息，对信息披露负有义务的有关主体必须全面地将此信息予以公开，不得故意隐瞒和遗漏。全面披露不仅指要披露对股价变动有利的信息，还要披露对其不利的各种风险因素。

    4.及时性要求

    信息披露的及时性又叫时效性，是指凡与证券市场价格有关的重大信息必须按照法律规定的时间及时地向广大投资者予以披露，以保证重要信息利用的机会平等，防止内幕交易。

    5.公平性要求

    公平性是指信息披露义务人应当同时向所有投资者公开披露信息。在境内、外市场发行证券及其衍生品种并上市的公司在境外市场披露的信息，应当同时在境内市场披露

    （三）我国上市公司信息披露的法律法规体系

    1.信息披露制度的基本框架

    随着证券市场监管制度的不断完善，目前我国上市公司信息披露制度框架体系是全方位、多层次的。具体是以《证券法》为主体，同时相关法规、规章等规范性文件为补充的结构框架，该框架对于信息的披露内容、方法、形式等，从原则性及操作性规范都有比较科学合理的规定。具体而言，信息披露的法律法规体系主要包括以下四个层次：

    第一层次是基本法律，基本法律体系包括《证券法》、《公司法》、《会计法》、《审计法》等相关法律规定。