雅戈尔公司股利政策研究

摘要

一直以来股利政策都是国内外学者重要的研究对象，因为股利的发放会减少企业的现金流，不仅会影响到企业的经营状况还会影响外部的投融资活动。雅戈尔上市十几年来一直坚持派发高额现金股利，受到各界人士的关注。本文就立足于雅戈尔集团股份有限公司，对高派现股利政策的问题进行深入研究。首先本文对经典的股利理论进行了概述，如生命周期理论、代理成本理论、信号传递理论等。案例分析部分首先对雅戈尔历年的股利政策进行了概括总结，同时与同行业的杉杉股份做了对比，分析雅戈尔能坚持连续发放现金股利的因素。接着又分析了雅戈尔的财务能力、股权结构、市场定位及投资机会对雅戈尔股利政策的影响，因此本文得出结论，对雅戈尔现在的高额分配政策提出完善建议。

关键词　雅戈尔；股利政策；财务分析

目    录

摘要 I

一、 股利政策相关概念 2

（一）“一鸟在手”理论 2

（二）信号传递理论 2

（三）代理成本理论 3

（四）生命周期理论 3

二、雅戈尔集团股利政策现状 4

（一）雅戈尔集团简介 4

（二）雅戈尔历年股利分配政策概述 4

（三）雅戈尔集团与同行业比较分析 6

三、雅戈尔集团高派现股利政策的原因分析 8

（一）财务状况分析 8

（二）股权结构分析 9

（三）投资机会分析 9

（四）市场定位分析 10

四、 雅戈尔集团高派现股利政策的建议 12

（一）股利政策要与企业发展阶段相适应 12

（二）判断发放现金股利是否合理 12

（三）约束控制股东对制定股利政策的影响 13

（四）提高中小投资者的自身素质 13

五、 结论 14

参考文献 15

致谢 16