宝钢集团可转债融资方式研究

摘要

可转换债券作为一种债性和股性相结合的债券衍生品，在缓解非流通股解禁冲击、扩大债券市场的发行规模、增加市场的投资品种以及加快我国资本市场健康有序发展起着重要作用。国外，可转换债发展十分快，且关于可转换债的研究较成熟。而截止2013年以前，我国市场上都没有可转换债券。2013年10月，“13福星债”成功发行，我国才有了第一只私募债。2014年12月10日，宝钢集团成功发行了“14宝钢EB”，以新华保险为标的股票公司，第一只公募可转换债问世。本文选取了宝钢集团发行以新华保险股票为标的“14宝钢EB”可转换债券案例进行分析，在分析过程中运用到了案例分析法等多种研究方法，并且通过对案例的分析，给出了发展完善我国可转换债券市场的一些建议。

关键词　可转换债券；宝钢集团；标的股票；融资

目    录

摘要 I

一、 可转换债理论及现状 2

（一）可转换债概念 2

（二）可转换债券融资的基础理论 2

1、融资优序理论 2

2、权衡理论 3

3、委托代理理论 3

（三）可转换债券融资现状 3

二、发行单位简介 6

（一）宝钢集团 6

（二）新华保险 6

三、宝钢集团选择可转换债融资方式的原因 7

（一）盘活宝钢集团存量股流动性 7

（二）宝钢集团低利息募集资金 7

（三）丰富宝钢集团融资渠道 8

1、钢铁行业产能过剩 8

2、股市融资失去吸引力 8

（四）树立良好的企业形象 8

四、 宝钢集团可转换债融资方式对公司财务的优化 10

（一）提升短期偿债能力 10

（二）优化资本结构 10

（三）改善公司盈利能力 11

五、 对公司采取可转换债的建议 12

（一）完善调整换股价格的法律规定 12

（二）适度降低发行门槛 12

（三）保障可转换公司债券投资者的知情权 13

参考文献 14

致谢 15