Y公司成本与负债关系研究

内 容 摘 要

根据西方金融理论，债务融资可以减少资产的现金流量并降低金融危机，并通过加强对贷款银行的监管以降低经理的代理成本来提高公司的质量。它可以达到增加公司价值和中国资本市场成长的目的，但中国资本市场的建立起步较晚，而且中国特殊的机构背景使其成为中国上市公司，具有独特的地位。由于种种原因，债务融资的杠杆管理效应在中国的上市公司中可能没有发挥作用，甚至代理人也可能引起根本性的上升，本文参考了国内外大量研究的结果。在此研究的基础上，以设备制造商的Y股上市公司为研究对象，通过因子分析法获得相对准确的代理成本替代标准，分析了代理成本与债务贷款之间的关系。债务权益比率与长期债务权益比率显着相关并且具有显着正相关关系，与流动债务没有显着关系。

[关键词]：代理成本  制造业Y股上市公司  成本与负债关系

目       录

1 导论1

1.1研究背景及意义1

1.2国内外研究现状2

2 代理成本理论及财务杠杆原理3

2.1代理成本理论3

2.2财务杠打原理3

2.3负债融资代理成本4

3 Y公司代理成本与负债融资关系的实证研究5

3.1利用因子分析计算综合代理成本指标5

3.2研究假设的提出与模型的构建7

3.2.1研究假设的提出7

3.2.2模型界定8

3.3财务杠杆比率之间的PEARSON相关分析9

3.4代理成本与负债融资关系的回归分析10

4 关于Y公司降低代理成本的若干建议11

4.1增加负债比重，与股权融资相机结合确定融资结构11

4.2优化债权结构，合理调配债务期限12

4.3调整债权融资契约，适当添加限制性条款12

4.4大力发展我国债券市场，发展多样化融资方式13

4.5增强银行监督激励，提高融资软约束13

4.6深化国有企业的改革，实现国有股减持14

5 结论15

文献