我国上市公司独立董事制度与公司业绩的实证研究

XCLW21887  我国上市公司独立董事制度与公司业绩的实证研究  (字数：7781)

摘要

独立董事制度是对公司治理结构的重要制度创新，其效果集中反映在能否提高公司绩效。在上市公司中实施独立董事制度作为完善我国公司治理结构的一项重要举措，有着深刻的理论与现实意义。本文以对我国上市公司独立董事比例、独立董事薪酬与公司业绩之间的关系，独立董事比例与公司股权结构、与两职状态之间的关系等方面进行了实证研究。研究结果表明，独立董事比例与第一大股东持股比例呈现明显的负相关关系；公司绩效与独立董事比例存在较弱的正相关关系，公司绩效与独立董事薪酬存在较弱的倒U型的二次曲线关系，尽管没有表现出足够的显著性，但本文对我国上市公司引入独立董事制度还是提供了经验支持，为完善独立董事制度提供了必要的参考依据与建议。

关键词　独立董事；公司业绩；上市公司；薪酬；

目录

摘要 I

一、独立董事与公司业绩的相关性 2

（一）独立董事比例与公司业绩的相关性 2

（二）独立董事薪酬与公司业绩的相关性 2

（三）独立董事比例与公司股权结构的相关性 3

二、研究方法．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．4

（一）样本数据．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．4

（二）变量定义．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．4

1.被解释变量．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．4

2.解释变量．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．4

3.控制变量．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．5

三、实证分析结果．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．7

（一）描述性统计分析结果．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．8

（二）相关分析结果．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．8

四、初步结果与建议．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．10

（一）独立董事比例与公司业绩正相关．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．10

（二）独立董事薪酬与公司业绩相关．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．10

（三）独立董事比例与董事股权结构相关．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．10

参考文献．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．12

致谢．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．13