意大利 -300 15600 414728.4 442162.8 -27434.4
葡萄牙 -1400 10900 53462.3 65828 -12365.7
法国 1000 16700 9153 537498 -45345
德国 2400 16500 1159800 102450 135450
表：各国消费储蓄的差异 （资料来源。欧盟统计局）
（3）人口老龄化和高福利加重了政府财政支出负担
20 世纪末伊始，欧洲大多数国家人口结构步入了快速的老龄化时期，其主要体现在：长期低出生率和生育率、平均预期寿命的延长、生育潮人口大规模步入老龄化。欧元区人口年龄结构从正金字塔形逐步向倒金字塔形转变，人口占比的峰值从1990 年的 25到29 岁上移至 2007 年的 40到44 岁，而且这一趋势目前仍在继续延续，老龄化问题将成为欧洲经济发展无法逃避的的也必须解决的问题。另一方面所对应的是各政党为了获得民众的选票，承诺了非常好的国民福利，而对应的高福利加大了国家支出，更重要的是其安逸的生活降低了生产的积极性和效率。
（4）核心国家对边缘国家经济的掠夺。
由于核心国家“德国”“法国”与“笨猪五国”产业经济和和财政结构的巨大落差，核心国家透过贸易大量掠夺“笨猪国家”的资源，导致“笨猪国家”经济日欲趋下，产业发展遇到更大的障碍，一面经济的不景气，另一方面 政府还要承受高福利所带来的经济代价。
（5）欧元设计存在的机制性缺陷今后将使欧元面临更大难题。
任何一种成熟货币均需央行和财政部“庇护”。当金融危机袭来临，央行能提供流动性，而财政部能处理债务，也即当金融环境面临崩盘的危险时，央行能够提供流动性，但必须有统一财政部来提供担保偿还能力的证明。目前货币政策和财政政策的不统一，是其危机的根本原因。目前欧元设计制度，是任何一个国家都可以通过财政进行发债，而无力偿还的结果就是将危机带给了整个的欧元系统。如果一国出现了严重的贸易不平衡，完全可通过本国货币贬值来达到平衡甚至超出。但是，加入了欧元区后，这些国家恰恰失去了自己的本币，使用的是自己无法主导的欧元。而欧元的涨跌，主要由核心国的情况决定。但是德国是个长期贸易顺差大国，因此欧元一直表现强势。因此，这些边缘国家留在欧元区一天，就得承受一天的痛楚。
2危机爆发的外因
（1）金融危机中政府加杠杆化使债务负担加重。
金融危机使得各国政府纷纷推出刺激经济增长的宽松政策，高福利、低盈余的希腊无法通过公共财政 盈余来支撑过度的举债消费。全球金融危机推动私人企业去杠杆化、政府增加杠杆。希腊政府的财政原本处于一种弱平衡的境地，由于国际宏观经济的冲击，恶化了 其国家集群产业的盈利能力，公共财政现金流呈现出趋于枯竭的恶性循环，债务负担成为不能承受之重。
（2）危机更深层的较量是美国与欧洲正在展开着一场货币主导权与债务资源的战争。
从欧元诞生起，欧元就作为全球最有力的潜在竞争对手，挑战着美元霸权体系，欧元的存在削弱了美元在国际贸易中结算货币地位，而欧元结算量的日渐上升则导致了美元结算量的下降。结算量简单来说就是定价权，美元结算量的比重下降则意味着美国在国际市场上定价权的流失。与此同时欧元冲击了美元的储备货币地位，欧元诞生之后占全球总外汇储备量的比重持续上升，而美元则不断下降。根据IM F的官方外汇储备构成统计数据，美元占世界储备的比重从1995年的59%上升到了2001年71.5%。而从2001年以后，美元的比重就开始不断下降，至2010年已经滑落到62.1%。 甚至出现部分国家的原油结算建议使用欧元而停止使用美元进行交易结算。美元作为全球的储备货币和大宗商品的结算货币一直是美国的核心战略，美国政府所不愿看到的是美元的国际地位下降。作为美元最大的竞争对手，欧元受到持续冲击对美元的储备货币地位无疑非常有利。
（3）国际炒家的投机炒作加速了本次债务危机。
13年前，高盛公司帮助希腊政府掩盖真实债务问题而加入欧元区，也是从那个时间点开始，就意味着这一天的到来，更何况高盛与美国政府有着谁也说不清的暧昧关系，趋于追逐利润的公司是不可能看着这块“肥肉”而不置身其中的，2002年起，诱使希腊购买其大量CDS等金融衍生产品，导致当前债务危机。危机后，大肆沽空投机欧元，在金融衍生品的助涨下，希腊贷款成本飙升，危机被放大蔓延至整个欧元区。
（4）救援迟缓延误时机
欧债危机 2009 年 12 月上旬爆发于希腊，希腊政府一直对外界宣称不需要来自外界资金支持， 但市场仍然反应强烈，全球的投资者对希腊政府出现债务违约的担忧与日俱增，希腊国债，收益率节节攀升，这意味着希腊政府在金融市场进一步融资的成本在不断增加，由于从市场上融资以偿还到期债务的大门被堵死，希腊政府于 4月23日被迫要求启动欧元区国家和国际货币基金组织的联合救助机制经过艰难谈判5 月2日才同欧盟和国际货币基金组织就救助方案达成协议从一开始主权债务并是一个致命的问题希腊的经济基本面似乎还没有那么糟糕，但非理性投资者和做空者一起导致的紧张情绪使得希腊的债券变得越来越虚弱失去了在市场上新债抵旧债的能力，这个时候救援越早越坚决越有力，解决问题就越迅速需要的代价其实也会越少，但欧盟各国政府党派团体民众在救援行动上不能协调一致争议甚至冲突断，迟缓了救援时机，没能及时挽回投资者信心加剧了。
（三）欧债危机的影响
1．欧债危机严重影响了危机所在国，拖累全球经济的复苏。
欧洲受债务影响的国家政局不稳，执政政府更换频频。希腊、西班牙、意大利等国国内形势复杂，民众反对改革、反对紧缩政策的情绪空前强烈，暴力冲突不断，加上经济仍然深陷衰退，失业率继续攀升。而在危机时刻，债务国为了能够偿债一般都会一是增税，二是削减政府支出，打压了民众消费力和经济活力，对经济的负面效果开始逐渐显现。欧州国家经济也开始出现下滑，欧盟总体经济已出现衰退迹象。
2.重挫全球金融市场。恐慌情绪急剧蔓延，全球金融市场都受到巨大的冲击。
希腊等欧洲国家爆发危机后，市场恐惧情绪速度蔓延，市场对于对危机的担忧，一边倒的看空欧元等风险货币，同时抛售大宗商品，甚至已经已经影响到大宗商品的正常定价。此外由于金融其本身的“连锁效应”国际其他金融市场也饱受拖累。每次市场的不利消息都会导致市场的不稳定从而引发股市的暴跌，无数的财富在看不见中蒸发。
3．加大全球高通胀甚至滞涨的危险。
次贷危机发生以来，大部分国家的政府为了援助金。业和刺激经济进行了大量的举债，导致原本偿债不足的情况下财政状况严重恶化，债务国为了解决窘境，要么进行财政平衡，要么通过债务货币化证券化来减低债务负担。在私人的资产负债表尚未完全改善和经济的复苏依然来源于政府支出的情况下，减少政府的开支，只会阻碍经济的进一步复苏。如果债务国通过债务货币化来应对危机，那么债务危机将转化成通胀的危机，美联储在危机期间通过QE所释放出来的过量的美元导致基础货币暴增，将通胀的危险扩散到了全球的每个角落。在危机集中爆发时，全球将在金融动荡中面临着低增长高通胀的窘境。
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