一.论述财务管理目标的重要性，需要充分理解企业财务目标的三大基本特征。
二.简述当前几个有代表性的企业财务管理目标观点的评价。
三.提出建立符合我国股份制企业的财务目标：股东财富最大化目标，兼顾其他利益相关者的利益的目标，达到股东、企业、职工三者利益最大化。
目录
目 录1
浅谈我国现代股份制企业的财务目标2
1. 财务目标的稳定性和变动性2
2. 财务目标的整体性和层次性2
3. 财务目标的可度量性和可操作性3
内 容 摘 要
近代中国股份制与西方股份制一样是随资本主义的发展而诞生的。在前近代,伴随中国微弱资本主义萌芽的是,中国只有与近代股份制相似的股份合伙制.具有现代意义的股份制最早出现于19世纪70年代.1904年股份制法律地位的确立,标志着中国股份制正式诞生.近代中国缺乏股份制产生的一般条件,而当时股份制已在西方以法律形式确定下来,中国近代股份制起源主要是制度引进的结果.因此近代中国股份制起源过程中出现了一些明显不同于西方近代股份制的特点,比如官督商办、官利制度等,这主要是由于中国早期股份制企业倡办者在制度引进过程中适应中国现实国情而进行制度创新的结果。
随着我国社会主义市场经济初步建立，越来越多的国有企业改制成为股份制企业，相信在不久的将来这些企业成为我国经济高速发展占有重要的地位。企业要想持续发展，制度创新是前提，技术创新是动力，管理创新是保证。股份制企业以其创新的模式成为现代企业制度的典范。
而如何建立具有社会主义特色的股份制企业的财务目标是我们需要解决问题。它注定不同于资本主义国家的财务目标，这需要我们在实践中不断探索和研究。
浅谈我国现代股份制企业的财务目标
一.财务管理目标是财务学的核心问题之一，财务管理目标是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准，它是企业财务管理活动的导向器，它决定财务管理主体的行为模式，确立合理的财务目标，无论在理论上还是实践上，都有重要的意义。因此对财务管理目标的研究，一直是国内外财务学者关注的焦点内容之一。要确定合理的财务目标，需要充分理解企业财务目标的基本特征：
财务目标的稳定性和变动性
在一定的理财环境下，根据企业经营方式和管理要求确定的，财务目标是相对稳定的。但财务目标的稳定性，并不意味着财务目标一成不变，由于企业财务要根据企业目标和内外环境的变化不断调整自己的财务行为，使之适应各种内、外生变量的要求，因此，必须根据变化的情况不断调整企业的近期、中期和长期的财务目标，使企业财务目标既有前瞻性，又有连续性。
财务目标的整体性和层次性
企业财务系统作为一个整体，具有整体目标，企业财务系统由若干要素构成，每一个要素又具有自身的分目标，因此财务目标具有整体性和层次性的特征。企业财务的整体目标又称为财务总目标，是指全部财务活动和处理财务关系所要实现的最终目标，具有概括性、综合性和指导性的特征。企业财务目标的层次性，从不同的决策主体角度，可分为所有者的财务目标，经营者的财务目标，财务经理的财务目标；从企业财务的决策内容角度，可分为融资目标 ，投资目标，收益分配目标。财务总目标决定了财务分目标，财务分目标体现了财务总目标的要求。
财务目标的可度量性和可操作性
企业财务是以价值为手段的综合管理工作，可计量性是财务目标的基本特征，财务目标必然以可度量的形式表述。财务目标的另一个显著特点是它的可操作性，在总目标确实后，按不同的责任中心分解落实具体指标，并在实施过程中进行监控并进行分析考核，使财务目标得以实现。
二.下面是对当前几个有代表性的企业财务管理目标观点的科学性和可行性予以评价。
1.利润最大化目标。利润最大化观点是西方微观经济学的理论基础，也是我国流行甚广的一种观点，尤其对实务界影响最大。一般来讲，无论是何种类型的企业，都是以盈利为目的的生产经营活动的组织，追求最大利益是每一个在市场经济中角逐的企业的现实目标，它被许多企业作为理财目标有其可取之处。首先，它与企业管理的目标之一——获利挂钩，直接切入企业经营的主题；其次，利润的计算有确定的方法，直观性强，它不仅可以直接评价企业经营者的业绩，而且也从一定程度上反映了企业经济效益的高低和对社会贡献的大小；最后，利润还是企业补充资本，扩大经营规模的源泉。但是随着我国市场经济体制改革的不断深入和发展，现代企业投资主体呈现多元化，企业规模处在不断变化之中，如果单纯以利润最大化作为企业的财务管理目标，就会出现以下一些偏差：（1）利润最大化中的利润是一定时期内实现的利润，没有考虑企业规模、资金时间价值和现金流量，而且也没有有效地反映风险问题，可能导致企业不顾风险大小而一味地追求最大的利润；（2）片面追求利润最大化，往往导致企业只关心当前利润，忽视在环境保护、产品开发、人力开发、生产安全、履行社会责任等方面下功夫，导致企业短期行为，不利于企业的长期健康发展；（3）片面追求利润最大化，有时还会恶化企业的财务关系，如惟利是图，侵犯员工、债权人、消费者和国家的利益等等。它没有明确企业赚取利润的最终目的是为了干什么，目标的激励鼓动作用也就不十分明显，这是该目标的重大缺陷。后来我国实行利润承包制的国有企业所出现的大面积亏损也证实了这一点。由于该目标缺少统一性特征，所以它未能正确处理收益和风险的矛盾。目前利益和长远利益的矛盾，结果企业出现了严重的短期行为。现在看来，把利润作为企业的财务管理目标是不太恰当的。
2.经济效益最大化目标。主张把经济效益作为企业财务管理目标的人数也不少。何谓经济效益？所谓经济效益就是企业的产出和投入的比例关系，反映企业经济效益的典型指标是企业的总资产利润率。将经济效益最大化目标与利润最大化目标相比较，它的最大优点是剔除了企业规模因素，能够直接了解企业的获利水平，它并不能克服利润最大化目标所存在的致命弱点。
3.股东财富最大化目标。在利润最大化目标和经济效益最大化目标受到严重挑战时，有的就借用西方企业的财务管理目标——股东财富最大化来作为我国企业的财务管理目标。在股分制或公司制企业，用股东最大化目标替代利润最大化或经济效益最大化目标，确实它有利于克服企业的严重短期行为，有利于正确处理企业的收益和风险的关系、目前利益和长远利益的关系。这主要是因为，实现股东财富最大化要求企业必须持续发展，企业收益持续上升，股价稳中有升，股东财富才能达到最大，要实现这一点，企业就必须正确处理收益和风险的关系、目前利益和长远利益的关系。该目标可用每股收益、股利支付率等定量性指标来表示。所以它具有货币性、明晰性、可控性特征。但是该目标也存在重大缺陷。首先它的适用范围很窄，非公司制、股份制企业不能使用。最主要的还是它有违符合社会主义基本规律规律性和统一性两个主要特征。社会主义基本经济规律要求全体人民共同富裕，而该目标只追求股东一方的财富最大化，这就不利于充分调动企业经营者和广大职工群众的积极性，不利于建立企业内部的利益制衡机制。可以预料，如果把它作为我国企业的财务管理目标，它很难使企业形成凝聚力和向心力，很难激发企业广大职工的责任感和使命感。由此看来，将该目标作为资本主义企业的目标很合适，但作为社会主义企业的目标还是有问题的。
4.企业价值最大化目标。近几年来，有些学者为了克服股东财富最大化目标忽略经营者、企业职工利益目标的片面性，提出了以企业价值最大化目标取而代之。该目标乍一听起来很有道理，似乎实现了企业价值最大，就能满足企业的各方面相关经济利益主体的目标需要，但仔细分析起来，它的缺点更多。首先，它有违明晰性特征，企业价值这个概念很不准确，可以作多种解释：从性质上看，企业价值有企业经济价值、企业社会价值、企业人文价值之分；从时间上看，企业价值有过去价值、现在价值和未来价值之别。这里所讲的企业价值究竟指的是哪种企业价值并不十分清楚。其次，它没有明确企业财务管理最终的目标究竟是干什么，第三，它未能把组成企业的各经济利益主体的目标明确表示出来，这也有违统一性特征。第四，该目标很难实行分解，不能把它落实到各经济责任单位、个人。第五，影响企业价值的因素太多，好多外部因素企业财务部门也无法控制，这也有违可控性特征。由于企业价值最大化目标存在上述五大缺陷，所以它不适合作为企业的财务管理目标。认为把它作为企业的一种经营理念还可以。
5.资本配置最优化。新经济的出现对企业财务产生了巨大的冲击，经济体制、企业组织形式、理财观念的变化对企业财务目标能产生极大的影响，同时指出新经济条件下企业的财务目标应定位为资本配置最优化。他们认为财务本质是对资本要素的配置，新经济的出现促使资本要素范围扩大，要求财务管理的资源配置功能进一步加强；信息技术不仅为实现财务优化配置资源提供了可能，也将逐步地消除信息的不对称，使资本配置最优化能集中体现各相关人的利益。现有财务资本的有效利用，可以从资本收益和资本结构两个方面来量化考核。新经济条件下企业家智力资本的介入，导致企业面临资本总量的重新认定和结构的重新调整，资本结构比资本收益的地位更为重要。在企业发展的不同时期和理财环境下，可调节财务目标的部分标准。在企业发展期，考虑到智力资本的风险性和投资回报期长的特点，以物质资本的筹集和资本收益作为衡量资本优化配置的主要指标；在企业成熟期，物质资源已非常雄厚，智力资本的比重就尤为重要。资本配置最优化的概念本身并不明确，过于抽象，在企业具体经营中无法应用。
三. 在我国积极推进资本市场的改革开放和稳定发展，在这种背景下越来越多的国有企业改制成股份制企业，竟而成为上市公司，这些国有企业的财务管理目标也随之发生变化，而这些国有企业的财务目标也成为我们亟待解决的问题。为了克服前面提到的企业财务管理目标存在的各种缺点，结合中国国情，我认为在市场经济体制下的中国特色的股份制企业财务管理目标定义为“以国家的方针政策为依据、市场竞争为导向，力求在企业生产经营和经济效益稳步增长的基础上，实现股东财富最大化目标，兼顾其他利益相关者的利益的目标，达到股东、企业、职工三者利益最大化。”我认为将它作为我国股份企业的财务管理目标还是比较合适的。首先，它符合社会主义基本经济规律性。社会主义基本经济规律要求最大限度地满足整个社会的经常增长的物质文化需要，社会由企业来组成，企业由所有者、经营者和广大职工来组成，各企业都能最大限度地满足这三个经济利益主体的需要，社会主义的基本生产目的就实现了。社会主义的本质要求最终达到共同富裕，企业财务管理终极目标，就是要使组成企业的各个经济利益主体都富起来。其次，它符合统一性特征。它直接明确企业的目标由企业所有者（股东）目标、经营者目标和职工的目标来组成，主张三个利益主体通过协商使各自的目标统一于企业的财务管理目标之下。第三，它符合货币性特征，均可用货币量化，便于分解。第四，它符合明晰性特征，概念清楚、表达准确、没有疑义。第五，它符合可控性特征，如果将所有者（股东）财富量化，可用每股收益、股利支付来表示，所有者财富和人均收入指标都是财务管理可控的指标。该目标完全符合中国特色企业财务管理目标的五大特征，所以将它作为我国企业财务管理的目标是比较恰当的。不仅如此，如果把它作为我国企业的财务管理目标，还可以有效地建立企业内部的利益制衡机制，解决企业目标与国家目标的统一问题。对于解决我国企业存在的隐性收入问题也会有所帮助。我认为股份制企业财务管理的目标不能只强调股东的利益而不顾其他利益相关者的利益。比如债权人，由于现代企业充分利用财务杠杆而使负债率大大提高，他们实际上已变成与股东共同承担着财务风险；至于企业职工，由于简单的体力劳动越来越少，复杂的脑力劳动越来越多，他们向企业投入了大量专用性人力资本，一旦企业亏损或倒闭，不仅面临投资损失，甚至会危及自己及家人的生存。关注的焦点不仅是股东还有利益相关者，其具体对股份制企业影响如下：1.筹资方面：传统的财务理论进行资本结构研究时，将企业的资金来源只是简单地分为债权人和股东，研究二者的比率对股票价格的影响，从而达到“股东财富最大化”的目的。但实际上，短期债权人与长期债权人、优先股股东与普通股股东，他们与企业之间的紧密程度并不一致，利益的相关性也存在着很大的差异。还需要关注不同期限的负债与不同的股本对企业经营的影响。在我国目前将普通股又划分为国家股、法人股、个人股，所以还要研究三者之间比率与企业经营效益之间的关系比率；2.投资方面：如前所述，在“股东财富最大化”目标下，进行投资决策可能会低估投资的风险。这一点，从日本企业与美国企业进行风险投资时的态度就可以看出。因此在进行投资决策时，对风险的计量应该站在“相关者”的立场进行；3.收益的分配方面：不仅要研究普通股股利的分配对股价的影响，而且还要研究工资、利息的支付与优先股股利的发放对企业效益的影响。为此，有些学者提出了薪息税前利润（EBSIT）这一新的概念；4.对经营者业绩的考核：为了能科学考核经营者的业绩，恰当地决定其收益，应该设计一套科学的指标体系，通过这套体系来综合评定企业的状况。
综上所述，提出以“最终实现股东、企业、职工三者利益最大化”作为我国股份制企业财务管理目标是我们现实的选择。
参 考 文 献
饶翠华 郑亚光：《公司财务》 西南财经大学出版社
费方域：《谁拥有企业：股东还是利益相关者》，1998。
吉全贵：《论中国特色企业财务管理目标》
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