信息披露与上市公司融资成本研究—以沪A股制造业上市公司为例

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一、企业内部控制信息披露的重要意义 1

二、信息披露现状及存在的问题 1

（一）信息披露现状 1

（二）信息披露存在的问题 3

三、信息披露对融资成本影响的实证研究 4

（一）样本选取与数据来源 4

（二）变量选择 4

（三）回归分析过程和结果 5

四、信息披露对融资成本影响总结 7

（一）对股权融资成本的影响 7

（二）对债务融资成本的影响 8

参考文献 9

一、企业内部控制信息披露的重要意义

上市公司是由一系列利益相关者所组成的联合体，包括公司管理层、股东、债权人、供应商、经销商以及公司员工等。为解决公司与股东、债权人等利益相关者之间的信息不对称问题，需要上市公司进行信息披露。一方面，股东往往依赖于上市公司披露的信息进行投资决策，因此上市公司披露的内部控制信息质量的高低会影响股东的投资决策。高质量的内部控制信息能够有效地指导投资者做出正确的投资决策，促进资源的优化配置，从而实现资本市场的高效率运转。股东由于无法辨别企业所提供的内部控制信息的真实性，当预计的风险增加时，就会要求更高的投资报酬率；另一方面，上市公司信息披露也是债权人做出信贷决策的重要依据，债权人可以通过披露的内部控制信息来了解公司的内部控制情况，从而作出正确的信贷决策。如果公司内部控制信息披露存在问题，则容易导致股东、债权人等利益相关者对该公司做出错误的判断，最终损害各方的利益。