我国创业板上市公司股利政策的研究

摘要

股利政策是现代公司理财活动的三大核心内容之一，股利政策既能折射出公司的经营行为和业绩，同时又对公司的利益相关主体有很大的影响，甚至关系到公司的生存和发展。本文从股利政策出发，结合实际状况，对我国政府为了扶持新兴中小企业尤其是高成长性中小企业的发展设立的创业板，进行了分析研究。由于我国创业板市场上市时间不长，仍处于发展的初级阶段,市场发展不成熟,也还没有形成系统、完善的制度规范。本文通过对2011年到2013年65家创业板上市公司股利分配的数据进行统计研究，发现创业板上市公司目前存在股利分配方式多种多样、高比例派现、高比例转赠股本等现状，提出了完善创业板上市公司的发行条件和审核制度、健全完善创业板退市机制、严格规范超募资金使用计划、优化创业板上市公司的治理结构等优化策略。

关键词　创业板上市公司；股利政策；策略。

目录

摘要 I

绪论 1

（一） 研究背景 1

（二） 研究意义 1

1. 理论意义 1

2. 现实意义 2

一、 创业板上市公司股利政策的理论基础 3

（一） 创业板市场概述 3

（二） 海外创业板市场 3

（三） 国内外研究动态 4

（四） 股利政策的理论 5

1.MM股利无关论 5

2.“一鸟在手”理论 6

3.信号传递理论 6

4.代理理论 6

5.税差理论 7

二、 影响创业板上市公司股利政策的因素分析 8

（一） 法律法规因素 8

（二） 宏观经济运行状况 8

（三） 公司股权结构 8

（四） 公司盈利能力 9

三、 我国创业板上市公司股利分配的现状分析 10

（一） 每股现金股利的水平趋低 10

（二） 股利支付方式呈现多样性 11

（三） 高比例派现 11

（四） 高比例转增股本 12

四、 优化我国创业板上市公司股利政策的策略 13

（一） 完善创业板上市公司的发行条件和审核制度 13

（二） 健全完善创业板退市制度，抑制过度投机 13

（三） 严格规范超募资金使用计划 14

（四） 优化创业板上市公司的治理结构 14

1. 扩张公司的规模 15

2. 促进盈利水平的发展 15

3. 大力增强公司的偿债能力 15

4. 加强公司的营运能力 15

5. 提高公司的成长能力 15

参考文献 17

致谢 19