中国上市公司股利政策研究

摘要

    股利的分配政策关系到多方相关者的利益,对投资者、资本市场和上市公司.都会产生重大影响。持续、稳定的股利分配政策,不仅有利于实现股东财富最大.化的目标,而且有利于资本市场和上市公司自身的健康发展。本文对近年来我国.上市公司股利分配的情况进行分析,发现我国上市公司股利分配政策缺乏连续.性和稳定性,对投资者、资本市场和上市公司都产生了较大的不良影响。导致该.现在的原因有内外两方面原因，本文主要通过对我国上市公司股利分配状况进.行分析,找出导致我国上市公司股利分配不健康的原因,研究影响股利分配的内.部因素和外部因素。并对规范上市公司股利分配行为和完善对上市公司的监管.提供一定的意见和参考。 本文首先介绍了文章的研究背景、对比了国内外不同.的股利分配现状、研究了上市公司股利分配政策和影响股利政策的因素，并提.出有关规范股利分配政策的相关措施。

关键词　股利政策  上市公司  影响因素  对策

目录

摘要 I

引言 4

一、股利政策的相关理论 5

（一）国内外相关理论 5

1. 在手之鸟理论 5

2. MM股利无关论 5

3. 税差理论 5

4. 顾客效应理论 6

5. 信号传递理论 6

6. 代理成本理论 6

二、我国上市公司股利分配现状与问题 7

（一）我国上市公司股利分配现状 7

1. 现金股利逐渐受到重视 7

2. 股利分配形式呈现多样性 8

（二）我国上市公司股利分配存在的问题 9

1、上市公司普遍存在不分配、不愿分红现象 9

2、不具有派现能力的公司热衷分红 9

3、再筹资成为上市公司制定股利政策的标准 9

4、上市公司股利政策缺乏连续性和稳定性 10

三、我国上市公司股利政策影响因素分析 11

（一）外部因素 11

1. 宏观经济 11

2. 法律、法规因素 11

3. 通货膨胀的因素 11

4. 市场的成熟程度 11

（二）内部因素 12

    1. 股权结构对股利分配政策的影响 12

2. 公司因素 12

3. 股东因素 13

四、目前股利分配政策的不良影响 14

（一）对市场的负面影响 14

（二）对投资者的负面影响 14

（三）对上市公司自身的负面影响 14

五、优化我国股利政策的建议 15

（一）提升上市公司外部环境 15

1. 确立股利分配政策的基本原则 15

2. 建立健全的会计委派制度 15

3. 实行彻底的股份制改革 16

4. 建立健全的退市制度, 抑制过度的投机 16

5. 加强证券立法 16

6. 推进股票做空机制及适用范围 16

（二）优化完善上市公司内部机制 17

1. 明确日常监管目的和方向 17

2. 增加证券信息披露的透明度 17

3. 审计单位的经济利益与被审计单位彻底分离 17

六、总结 18

参考文献 19

致谢 20