浅析房地产行业债务融资结构对公司治理效率的影响

摘要

一直以来，房地产行业的发展需要巨额资金的支持，是典型的资金密集型产业，当自有资金满足不了企业的生存与发展时，外部债务融资成为主要的融资方式。本文主要考察了房地产上市公司债务融资结构的现状及特征，对债务融资结构方面存在的问题进行探讨，并用回归模型分析企业不同负债指标与公司治理效率之间的关系。根据实证结果，提出合理的优化对策，来提高公司治理效率，实现企业价值。

关键词　债务融资结构；公司治理效率；实证研究

目录

摘要 I

引言 1

第1章 债务融资结构与公司治理的概述及联系 2

1.1债务融资和债务融资结构 2

1.1.1 债务融资方式 2

1.1.2 债务融资结构 3

1.2公司治理与债务融资公司治理效应 3

1.2.1公司治理 4

1.2.1债务融资 4

第2章 债务融资对公司治理效率影响的理论分析 6

2.1 从经营者激励方面 6

2.2 从信号传递方面 7

2.2.1 股权融资 7

2.2.2 债权融资 7

2.3 从控制权转移方面 7

第3章 房地产行业债务融资结构的现状及特征 9

3.1 房地产上市公司债务融资结构的总体现状 9

3.2 房地产行业债务融资结构现状的不同角度分析 10

3.2.1 债务融资数量分布结构 11

3.2.2 债务融资期限结构 11

3.2.3 债务融资债源源及优先结构 12

3.3 房地产上市公司债务融资结构的特征 13

3.3.1 债务融资水平偏高 14

3.3.2 债务短期化及其突出 15

3.3.3 债务结构以银行借贷和商业信用为主 15

第4章 债务融资结构对公司治理效率的实证分析 16

4.1 提出假设 16

4.2 样本的选取 16

4.3 变量的定义 16

4.4 相关性分析 17

4.5 构建模型 17

4.6 检验结果及分析 18

4.6.1 检验结果 18

4.6.2 检验结果分析 19

第5章 总结 21

5.1 加快完善我国的企业债券市场，充分发挥企业债券融资的治理效应 21

5.2 建立合理融资结构，提高债务融资比例，提升公司绩效 21

5.3 增加融资途径，创新融资方式 22

参考文献 23

致谢 25