企业并购中的财务效应分析

摘要

企业并购作为资本运营中的一种重要方式，对企业的持续性发展起着重要作用。企业并购活动风险与收益并存，经营者需要对企业并购的正反影响有充分、理性的认识。对于并购企业和外部环境清楚认知，充分发挥并购所带来的正面财务效应，同时认识企业在并购各个阶段所面临的风险和隐患，利用有效的措施规避风险实现并购效应的最大化。

本文以企业并购的背景、目的的基本概念，并购中存在的财务效应和对策等理论问题为基础，并结合潍柴动力并购湘火炬为案例，比较并购后企业在盈利能力、偿债能力、营运能力和成长能力方面的变化，发现企业并购所带来的正面财务效应，并针对中后期可能带来的隐患提出建议，从而使我们队企业并购的财务效应有更加直观、具体的认识。

关键词　企业并购 财务效应 协同效应

目录

一、企业并购相关概念的概述 1

（一）企业并购的概念 1

（二）企业并购的类型 1

二、企业并购中存在的财务效应 3

（一）合理避税效应 3

（二）筹资效应 3

（三）企业价值增值效应 3

（四）规避壁垒效应 4

三、企业并购中财务协同效应的表现 5

（一）企业并购的正向财务效应 5

1.税收效应 5

2.股票预期效应 6

3.资金杠杆效应 6

4.生产经营效应 6

5.实现可持续发展 6

(二)企业并购的负向财务效应 7

1.可能产生税务风险 7

2.并购后资产质量差 7

3.并购后价值创造的潜力有限 7

四、负面财务效应的应对措施 8

（一）准备阶段 8

（二）实施阶段 8

（三）整合阶段 9

五、案例分析 11

（一）并购双方背景 11

1.潍柴动力 11

2.湘火炬 11

（二）并购财务效应分析 11

1.对盈利能力的影响 11

2.对偿债能力的影响 13

3.对营运能力的影响 15

4.对成长能力的影响 16

（三）案例评价 17

六、结论 20

参考文献 21

致谢 23