我国上市公司管理层股权激励与企业绩效相关性的实证研究

摘要

随着社会的进步和经济的发展，传统激励方式的局限性越来越明显。在这种背景下，股权激励方式应运而生。近几年来，股权激励作为薪酬激励制度的重要组成部分已引起了国内外学者的广泛关注，成为理论界和实践界争论的焦点。

本文围绕上市公司管理层股权激励与企业绩效的相关性这一问题展开，介绍股权激励理论及国内外股权激励与企业绩效关系的研究文献，并以2014年已经完成股权激励方案的沪深A股上市公司作为研究对象，运用Spss软件进行描述性统计、相关性分析和回归分析，验证股权激励和企业绩效之间的关系。实证研究结果表明：股权激励比例与企业绩效存在显著的正相关关系；管理层年薪与企业绩效的相关性不显著；公司规模与企业绩效存在显著的正相关关系；公司成长性与企业绩效存在显著的正相关关系；公司资产负债率与企业绩效存在显著的负相关关系。

根据研究结论为提高股权激励的有效性提出可行性建议：适当提高股权激励比例；拓展股票期权的来源渠道。

关键词：上市公司；股权激励；经营绩效

 

目录

摘要 I

Abstract II

目录 III

一  绪论 - 1 -

（一）研究背景及目的 - 1 -

（二）研究思路 - 1 -

（三）主要研究方法 - 2 -

1．文献查阅法 - 2 -

2．实证分析法 - 2 -

二  国内外研究的相关文献综述 - 3 -

（一）管理层股权激励与企业绩效线性相关的文献综述 - 3 -

（二）管理层股权激励与企业绩效非线性相关的文献综述 - 3 -

（三）管理层股权激励与企业绩效不相关或微弱相关的文献综述 - 4 -

三  管理层股权激励与企业绩效的理论分析 - 6 -

（一）管理层股权激励相关概念的界定 - 6 -

1．管理层的界定 - 6 -

2．股权激励的定义 - 6 -

3．股权激励的模式 - 6 -

（二）股权激励在我国的发展 - 7 -

四  管理层股权激励与企业绩效相关性的实证研究 - 9 -

（一）样本的选择和数据来源 - 9 -

（二）研究假设 - 9 -

（三）变量定义与模型构建 - 9 -

1．企业绩效变量的选择 - 9 -

2．股权激励变量的选择 - 10 -

3．控制变量的选择 - 10 -

（四）股权激励与企业绩效的实证检验 - 10 -

1．描述性分析 - 10 -

2．相关性分析 - 11 -

3．多元线性回归分析 - 12 -

（五）实证结论分析 - 13 -

五  提高股权激励有效性的建议 - 15 -

（一）适当提高股权激励比例 - 15 -

（二）拓展股票期权的来源渠道 - 15 -

六  总结与展望 15

参考文献 - 17 -

致谢 - 19 -

附录 - 20 -