价值投资在中国证券市场应用中存在的问题及对策

摘要

近年来，随着中国证券市场的监管力度不断加强，发展也越来越规范化，坚持价值投资理念的机构投资者队伍也在不断壮大，所有这些都表明中国市场正在逐渐形成的价值投资理念。因此本文借鉴了国内外学者已有的研究经验和方法，实证分析并验证在中国证券市场进行价值投资的策略的有效性。

本文首先介绍了价值投资的理论起源与发展，同时介绍了国内外学者在价值投资理论方面的相关文献。然后筛选出2006年之前成立的价值型基金和成长型基金，分别建立投资组合，并研究价值型基金和成长型基金在牛市、熊市、震荡市和整个样本期的业绩表现。实证结果表明：在牛市和熊市的市场环境中，价值型基金的业绩表现战胜了成长型基金；但从震荡市和整个样本研究期来看，价值型基金的业绩表现不如成长型基金。因此得出，在目前中国证券市场实行价值投资的策略并不有效的结论。

关键词　价值投资  有效性  价值型基金  成长型基金

目录

摘要 I

第1章 选题的意义及研究方法 3

1.1选题的研究背景和意义 3

1.2范文的研究方法和研究内容 4

第2章 价值投资的概念及文献综述 5

2.1 价值投资的相关概念 5

2.1.1 价值投资的含义 5

2.1.2 价值型基金和成长型基金 5

2.2 文献综述 6

2.2.1 国外研究状况综述 6

2.2.2 国内研究状况综述 6

第3章 数据处理和研究方法 8

3.1 研究样本与数据来源 8

3.1.1 研究样本的选取 8

3.1.2 数据来源 9

3.1.3 无风险收益率的确定 9

3.1.4 市场基准组合的选择 9

3.2 研究方法 10

3.2.1 未经风险调整的基金业绩指标 10

3.2.2 特雷诺指数 11

3.2.3 夏普指数 11

3.2.4 詹森指数 12

第4章 价值型和成长型基金业绩评价的实证研究 13

4.1 未经风险调整的基金业绩表现 13

4.2 风险调整后的基金业绩的整体表现 15

4.2.1 牛市风险调整的基金业绩 15

4.2.2 熊市风险调整的基金业绩 16

4.2.3 震荡市风险调整的基金业绩 17

4.2.4 整个时间风险调整的基金业绩 18

4.3 实证结果及其解释 18

第5章 研究结论和建议 20

5.1 主要结论 20

5.2 推行价值投资理念的对策 21

5.2.1 切实维护投资者的权益 21

5.2.2 强制分红来增强投资者信心 22

5.2.3 增强市场对场外资金持续的吸引力 22

参考文献 23

致谢 25