金字塔股权结构对公司价值的影响研究

摘要

金字塔股权结构这样的股权形式安排在我国资本市场上普遍存在，股权结构很大程度上影响着股东的行为和选择，那么终极控股股东的存在和复杂的股权结构对我国上市公司的价值效应会如何呢，这对我们在优化企业集团的组织结构、保护上市公司中小股东的利益等方面能够提供帮助。本文在前人研究的基础上，进一步探讨金字塔式股权结构特征及其对公司价值的影响。通过公司价值与终极控制人的所有权或现金流权显著正相关，控制权持有比例对公司价值的影响…..

关键词　金字塔股权结构；控股股东；公司价值    

目录

摘要 I

引言 1

一、 国内外研究现状 2

二、 （一）国外有关金字塔股权结构的文献概述 2

（二） 国内有关金字塔股权结构的文献概述 2

二、相关概念 4

三、理论分析与假设 5

（一）终极控股股东的现金流权和上市公司的价值 5

（二）两权分离度和上市公司的价值 6

（三） 金字塔股权结构的复杂性和上市公司的价值 7

四、 研究设计 9

（一）样本选择和数据来源 9

（二）控制变量 9

五、 描述性统计结果 11

六、 研究结论和建议 13

参考文献 14