上市公司股票回购的探析--以“沪市上市公司”为例

目  录

一、股票回购的基本理论………………………………………………1

(一)EPS 最大化假说……………………………………………………………… 1

(二)避税假说……………………………………………………………………… 1

(三)杠杆假说……………………………………………………………………… 1

(四)信号假说……………………………………………………………………… 2

(五)控制权假说…………………………………………………………………… 2

二、股份回购信息披露的内容与现状分析…………………………… 2

(一) 股份回购信息披露的内容……………………………………………………2

（二）股份回购信息披露的现状分析…………………………………………… 2

三、沪市上市公司股票回购案例分析………………………………… 3

（一）云天化(600096)回购案例  ………………………………………………… 3

（二）邯郸钢铁（600001）回购案例  …………………………………………… 4

四、上市公司股票回购存在的问题…………………………………… 5

（一）国有股和社会公众股的发行价格不同……………………………………… 6

（二）上市公司治理结构不完善…………………………………………………… 6

（三）信息披露、内幕交易以及市场扰乱问题…………………………………… 6

（四）利润操纵问题………………………………………………………………… 6

（五）上市公司还存在回购后发行新股或配股问题……………………………… 6

五、解决上市公司股票回购存在问题的对策………………………… 7

(一) 建立完善的回购方式………………………………………………………… 7

（二）加强对公司的监管力度……………………………………………………… 7

（三）建立信息披露制度…………………………………………………………… 7

（四）建立完善的法律制度和审计制度…………………………………………… 7

（五）在对回购股票的处理上，允许公司拥有库藏股………………………… 7

六、结论…………………………………………………………………8     参考文献……………………………………………………………… 9

          

上市公司股票回购的探析--以“沪市上市公司”为例

    摘要：回购是指上市公司利用现金等方式,从股票市场上购回本公司发行在外的一定数额的股票的行为,是公司与股东之间进行的一种内部股权转让行为,上世纪90年代被引进我国资本市场。本文首先介绍了公司股票回购制度的概况,并对该项制度进行利弊评析,以云天化和邯郸钢铁回购情况为例。就其现有的缺陷提出了一系列具有针对性的完善对策,使我国的证券市场运营更加规范。

    关键词：上市公司 股票回购 效应