基于EVA的万达集团并购AMC绩效研究

中文摘要

文化产业在近些年的进步越来越大，从而也带动了周边产业的发展，社会经济较前几十年有了质的飞跃。国家也对文化产业的发展提供了诸多政策上的优惠，这对国内的文化产业向国外拓展十分有益。其中万达集团就是很好的案例。万达集团为谋求多元化发展，从地产行业向文化行业进军，兼顾多种类型产业。自2005年万达集团成立院线公司后，继而于2012年成功并购美国第二大影院公司——AMC。本文将对万达集团并购AMC进行财务绩效研究分析。

本文将万达集团作为主要研究对象，以EVA评价法为基础，在阅读了大量相关国内外研究资料后，对万达集团并购前后的财务绩效进行了充分科学、合理的研究。同时，本文还介绍了协同效应理论、委托代理理论和交易费用理论。首先介绍并购、并购绩效、EVA评价方法的概念、以及M&A动机的理论和EVA计算和调整的原则。然后分别介绍了万达集团、AMC公司的基本情况。通过分析可知并购动因有推动企业协同发展、有助于实现利益最大化、利用市场的非完备性。接着就进行了EVA评价方法的运用，本文计算了从2011年至2019年每年的NOAPT、WACC、TC、EVA等指标，并从净利润、经营能力、企业规模、资本结构、财务风险五个方面进行财务绩效评价的结果分析。最后基于这五个方面的结果，提出了合理控制资本结构、进行必要的债务整合，降低财务风险这两点建议。

关键词：财务绩效；EVA评价法；并购

目录

一、 前言1

（一） 研究背景1

（二） 国内外研究现状1

二、 并购绩效与EVA的相关概念和理论基础3

（一） 并购与并购绩效3

（二） 并购动因理论4

（三） EVA指标评价法5

三、 万达集团并购AMC概况7

（一） 并购主体概况7

（二） 并购动因及过程7

四、 EVA并购绩效评价方法的应用8

（一） 万达集团EVA的计算8

（二） 以EVA为核心的财务定量指标分析12

五、 评价及建议14

（一） 合理控制企业资本结构14

（二） 进行必要的债务整合，降低财务风险14

参考文献16