基于企业生命周期视角下贵州茅台的股利政策研究

摘要

企业生命周期是指企业成长的各个阶段，通常分为四个阶段:初始阶段、成长期、成熟期和衰退期。股利政策是企业对其经营成果是否保留在公司或分配给股东所作的财务决策。本文以贵州茅台股份有限公司上市公司为研究对象，采用广泛使用的利润保留法对贵州茅台的生命周期进行划分。根据贵州茅台不同生命周期阶段股利政策变化,通过贵州茅台描述不同生命周期阶段股利政策的变化可以发现,从初级阶段到成熟,贵州茅台的股息和红利支付的股利支付水平是提高整体稳定水平的前提。针对造成这种变化的原因，从财务和非金融的角度进行了分析。最后，在分析的基础上，得出贵州茅台的盈利能力对其派息水平和稳定性有重要影响的结论。非财务因素也影响贵州茅台的股利政策。在股利支付方面，贵州茅台初期存在股利支付方式单一、股利支付水平高等问题。最后，对贵州茅台股利政策的不合理性提出了一些有针对性和建设性的建议。为了帮助贵州茅台制定科学合理的未来股利政策，促进公司的可持续发展。

关键词：企业生命周期视角；贵州茅台；股利政策；策略

目录

绪论1

一、 相关理论概述2

（一） 股利政策理论2

1． 剩余股利政策2

2． 稳定股利政策2

3． 固定股利支付率股利政策2

4． 固定股利加额外股利政策2

5． 不分配的股利政策2

（二） 生命周期理论2

（三） 股利政策的生命周期理论2

1． 初创期3

2． 成长期3

3． 成熟期3

4． 衰退期3

二、 贵州茅台在企业不同生命周期的股利政策变化的原因及股利政策概述4

（一） 贵州茅台简介4

（二） 财务原因4

1． 企业盈利能力对企业不同生命周期股利政策的影响4

2． 企业发展能力对企业不同生命周期股利政策的影响5

（三） 非财务原因5

1． 股权结构对企业不同生命周期股利政策的影响6

2． 行业背景对企业不同生命周期股利政策的影响6

（四） 贵州茅台企业生命周期划分6

（五） 贵州茅台在企业不同生命周期的股利政策7

三、 贵州茅台股利政策优化建议9

（一） 坚持持续稳定的高派现股利政策9

（二） 丰富股利分配方式，发放股票股利9

（三） 坚持一体化发展战略9

结语10

参考文献11