企业并购财务风险防范与控制研究——以苏宁易购并购家乐福为例

摘要

随着互联网时代的来临，企业间的并购现象也屡见不鲜，并购可以扩大企业规模，提高行业地位。企业的并购涉及领域广泛，甚至还有跨行业领域并购的例子，极大地促进了经济的蓬勃发展。但是，也有存在并购估值不合理，融合不到位等问题导致并购过程承担多种多样的财务风险，降低其并购的成功率，因此必要时应采取措施降低财务风险。本文运用相关并购财务风险理论，并借助苏宁易购并购家乐福中国这一案例，从估值、融资、支付，整合四个方面分析需要应对的风险，根据企业自身的实际情况制定出可行的方案降低财务风险，加以提高企业并购成功的机率。

关键词：财务风险；并购；防范控制

目录

一、 绪论1

（一） 研究背景及意义1

1． 研究背景1

2． 研究意义1

（二） 文献综述1

1． 并购风险相关定义1

2． 并购财务风险原因1

3． 并购财务风险防范1

（三） 研究内容2

1． 研究框架2

2． 研究方法2

二、 并购财务风险相关概念和理论3

（一） 企业并购及财务风险相关含义3

1． 企业并购的含义3

2． 企业并购的动因3

3． 企业并购财务风险的概念3

（二） 企业并购及风险的相关理论3

1． 信息不对称理论4

2． HHM框架4

3． 市场势力理论4

三、 苏宁并购家乐福的财务风险分析及现状5

（一） 并购双方背景简介5

1． 并购方——苏宁易购5

2． 目标方——家乐福5

3． 苏宁易购并购家乐福的历程6

（二） 并购财务风险分析7

1． 估值风险分析7

2． 融资风险分析8

3． 支付风险分析9

4． 整合风险分析9

（三） 并购财务风险控制10

1． 估值风险控制10

2． 融资风险控制10

3． 支付风险控制10

4． 整合风险控制10

四、 苏宁易购并购家乐福财务风险控制案列的启示12

（一） 估值风险防范12

（二） 融资风险防范12

（三） 支付风险防范12

（四） 整合风险防范12

结论14

参考文献15