我国上市公司海外并购绩效研究——以海信公司为例

摘要

现处于全球化经济发展如火如荼的阶段，进行跨国并购行为是必不可缺少的。我国顺应世界大经济发展的潮流，实施了“走出去”和“一带一路”的战略政策，这促使了更多的国内上市企业有了走出国门的行动。近年来，我国上市企业有进行对外并购的数量也在逐步升高，但在并购的过程也受到了如并购存在的风险问题、经验的缺失、各国政策文化的差异、我国海外并购的法律法规的不完善、并购过程中程序的繁琐和并购后整合的困难等阻隔，因此看这条路走得并不平坦。企业通过不断提升改进并购模式，优化公司结构，培养引进大量优秀的国内外人才，进而提高企业经济发展水平并且走向世界。所以由此可以预见，国内企业会通过大规模的并购从而达到自己全球化的目标。

本文将以我国海信电器公司并购日本东芝电视这一国内电器行业里较为新的案例作为本文的研究对象。首先对海外并购的相关理论和海信与东芝的介绍进行了详细说明，收集整理了2014年2018年海信公司年度报告的相关财务指标数据，然后将海信电器跨国并购前后数据与四川长虹未进行海外并购的财务指标进行对比，进而分析海信电器并购东芝电视的动因和影响。通过分析，可以看出海信公司此次的海外并购是利大于弊的。希望在此研究基础上，能为国内上市企业未来更好的开展海外并购提供一定的参考借鉴。

关键词：上市公司；海外并购；绩效分析；海信；东芝

目录

一、 绪论1

（一） 研究背景和意义1

（二） 文献综述1

1． 国内文献综述1

2． 国外文献综述2

二、 跨国并购的有关知识4

（一） 跨国并购的定义4

（二） 海外并购的方式4

（三） 海外并购的类型4

（四） 跨外并购的动因4

（五） 影响海外并购的因素4

1． 各国政策文化的差异4

2． 管理者的盲目自信与企业自身问题5

3． 财务风险问题5

4． 并购整合的问题5

三、 海信电器海外并购东芝电视情况介绍6

（一） 海信电器介绍6

（二） 东芝电视介绍6

（三） 海信电器并购东芝电视的动因6

1． 海信动因6

2． 东芝动因7

（四） 海信电器的并购类型7

（五） 海信电器并购东芝电视的过程7

四、 海信电器并购东芝电视绩效分析9

（一） 获取利润能力10

（二） 营运周转情况11

（三） 偿还债务能力12

（四） 成长发展趋势13

五、 研究结论及启示16

（一） 研究结论16

1． 财务方面16

2． 非财务方面16

（二） 启示16

1． 制定并购战略16

2． 选择合适互补的并购对象16

3． 并购的融资方式和交易方式16

4． 并购整合各个方面17

参考文献18