上市公司股利政策的影响因素分析—以Z公司为例

中文摘要

“股利政策”作为企业经营管管理的一项重大决策，能够从侧面反映出公司财务状况，盈利水平等情况及可以帮助公司建立良好形象，不仅对企业的发展起推动作用，更与投资人的利益直接挂钩。Z公司作为我国家电行业的龙头企业，自上市以来就一直实施高派现的股利政策，是我国A股市场中坚持回馈投资者的高分红代表性企业，引起了社会各界的广泛关注。

因此，本文以Z公司为例，研究关于Z公司股利政策制定的影响因素。本文结构框架主要包括四个部分：第一从这个选题目前在国内外研究的一个现状入手，对当前的研究进展有大致了解，并说明本文的基本结构和思路方法。第二，对影响股利政策制定的相关因素有一个大致介绍及股利政策类别进行简要说明。第三，开始引入实例，对Z公司简单介绍，说明公司目前的股利政策特点和近几年的一个股利分配情况；从公司的规模及股权结构，公司的财务特征和宏观经济环境等入手，分析影响该公司股利政策的因素有哪些，并给出相应的数据图表等进一步佐证分析。最后，对研究归纳总结，从内外两方面给出可行性意见。通过该课题研究，运用所学知识，理论联系实际，对我国上市公司制定股利政策能提供有效的启示作用。

关键词：股利政策；影响因素； 分红； 现金股利

目录

一、 绪论1

二、 股利政策的相关概念1

（一） 股利政策定义1

（二） 股利政策分类1

1． 剩余股利政策1

2． 固定股利政策2

3． 稳定增长股利政策。2

4． 固定股利支付率政策。2

5． 低正常股利加额外股利政策2

三、 Z公司股利政策概况2

（一） Z公司简介2

（二） Z公司股利政策介绍3

1． Z公司股利政策的选择3

2． Z公司股利政策的特征3

3． Z公司股利政策的同行业比较分析5

四、 Z公司股利政策的影响因素分析6

（一） 公司财务状况对股利政策的影响因素分析6

1． 盈余的稳定性6

2． 公司筹资能力及负债水平7

（二） 公司治理结构对股利政策的影响因素分析8

1． 税收因素8

2． 股权控制要求8

（三） 宏观经济环境对股利政策的影响因素分析8

1． 法律法规8

2． 宏观经济环境的影响8

五、 Z公司股利政策的优化建议9

（一） 合理降低财务风险9

1． 适当降低现金股利支付率9

2． 股利分配多样化，发放股票股利10

3． 提高资金使用效率，谨慎对待战略投资10

（二） 改善公司治理结构10

1． 优化并完善股权结构，减少大股东的干预作用10

2． 加强与股权相关的信息披露，发挥投资者外部监管股利政策的作用11

（三） 结合企业生命周期制定合适股利政策11

六、 结论和展望11

（一） 研究结论11

（二） 研究展望12

参考文献13