企业并购财务风险的分析与规避

中文摘要

2018年面对越来越激烈的市场竞争，资本所扮演的角色越重要，为了各自的利益，并购成为企业发展的风潮，不少企业由竞争对手通过企业并购成为了合作伙伴。企业进行并购活动一定伴随着财务的活动，只要有了财务活动那么财务风险便一定会出现。所以在企业进行并购的过程中一定要对财务风险进行防范以及控制，不然可能会对企业并购进程造成影响，导致企业并购没有成功。而且因为我们的国家正处于并将长期处于社会主义初级阶段。在这个阶段下，我们国家的经济发展状况导致了我们国家没有对企业并购中的财务风险有足够的重视，而且企业并购在我们国家起步太晚，还未形成一定的规模，所以说，在我们国家对企业并购的研究是非常重要的。

安踏有限责任公司在2009年成功收购斐乐。本文采用案例分析的方法对安踏有限责任公司在2009收购斐乐进行梳理分析，通过对安踏2009收购斐乐的并购动机，财务战略，目标企业价值评估，融资支付，并购后整合的全部过程分析，总结经验，并且对不足的地方提出改进方法。希望本文能为企业并购提供借鉴参考。

关键词：企业并购，财务风险控制，企业收购，安踏，斐乐

目录

一、 绪论1

（一） 研究背景1

（二） 研究意义1

二、 企业并购相关理论2

（一） 企业并购的含义2

（二） 企业并购的形式3

（三） 财务风险概念4

（四） 企业并购财务风险的含义4

三、 企业并购财务风险产生的原因5

（一） 企业并购对目标企业的价值评估风险5

（二） 企业并购融资风险5

1． 企业并购支付风险6

2． 企业并购财务整合风险6

四、 企业并购财务风险控制7

（一） 企业并购对目标企业的价值评估风险的控制7

（二） 企业并购融资风险的控制7

1． 降低在并购融资中由于信息不对称造成的企业并购融资风险7

2． 并购企业拓宽融资的渠道和方式7

3． 合理的平衡企业并购融资结构，降低并购融资所需的资金成本7

4． 关注国家经济形势以及政治法律关于企业并购融资的变动情况8

（三） 企业并购支付风险的控制8

（四） 企业并购后整合风险的控制8

五、 安踏有限责任公司收购斐乐案例分析9

（一） 并购双方公司简介9

1． 并购公司简介9

2． 目标公司简介9

（二） 安踏公司并购动机9

1． 有利于优势互补9

2． 有利于安踏丰富产品线9

（三） 斐乐被并购动机9

1． 摆脱财务困境9

2． 进军中国市场9

3． 收购条件优厚9

（四） 并购过程10

1． 收购基本情况10

2． 收购后的情况10

（五） 安踏有限责任公司收购主要财务风险10

1． 安踏对斐乐的目标价值评估风险10

2． 安踏企业在收购斐乐中的融资还有支付风险10

3． 安踏企业收购斐乐后的财务整合风险10

（六） 、安踏有限责任公司收购财务风险的规避11

1． 安踏企业收购斐乐企业价值评估风险规避11

2． 安踏企业收购斐乐的融资风险和支付风险规避11

3． 安踏企业收购斐乐财务整合风险规避12

六、 总结14

参考文献15