市盈率在投资中的价值分析——以美的集团为例

中文摘要

市盈率是股票投资者常用的综合指标，它是由每股股价除以每股收益得出来的，反映某公司、某行业或整个股票市场的收益与风险。与其他指标相比，市盈率的计算更加简单，含义也更加直观。如何理解市盈率的经济内涵，市盈率在投资中究竟有何价值，这对投资者做出正确的投资决策有重要的意义。

本文以我国的股票市场为背景，从市盈率与每股收益和收益率的关系两个方面展开研究，验证被各国股票投资者广为接受的“与市盈率较高的股票相比，市盈率家底的股票有更大的投资价值”的“市盈率效应”在我国股票市场中是否适用，探究市盈率在投资中究竟有何价值。首先明确市盈率的定义，并从宏观和微观两个角度阐述影响市盈率的因素，然后以美的集团为研究样本，计算分析本期市盈率的高低与下期每股收益、收益率之间是否存在关联。本文认为在市场有效的前提下，在我国的股票市场中，市盈率有一定的预测和参考价值，市盈率较低的股票有较大的可能能够获得更高的收益。

关键词：市盈率；投资决策；美的集团；市净率；托宾Q

目录

一、 前言1

（一） 研究背景、目的和意义1

1． 研究背景1

2． 研究目的与意义2

（二） 研究内容及研究方法2

1． 研究内容2

2． 研究思路及方法2

二、 市盈率的相关概述3

（一） 市盈率的概念3

（二） 市盈率在投资中的作用3

1． 判断股票价值3

2． 有助于IPO和二级市场合理定价3

3． 辅助政府部门作出决策4

（三） 市盈率的影响因素4

1． 宏观方面4

2． 微观方面4

三、 美的集团市盈率概况5

（一） 美的集团简介5

（二） 美的集团市盈率分析5

四、 美的集团市盈率在投资中的价值分析6

（一） 市盈率在投资中的参考值分析6

（二） 市盈率与每股收益之间的关系6

（三） 市盈率与投资收益率之间的关系9

（四） 市盈率在投资中的价值分析12

五、 辩证地考虑投资中市盈率的价值13

（一） 不同行业的公司的市盈率可能无法比较13

（二） 不同规模的公司市盈率可能不同13

（三） 异常因素对市盈率的影响13

（四） 引入新的参考指标14

1． 市净率14

2． 托宾Q（Tobin Q）14

六、 结  论14

（一） 研究结论14

（二） 创新与局限性15

七、 参考文献16