中小型企业的资本结构优化与筹资问题研究

筹资问题研究

内 容 摘 要

在现代财务理论中，资本结构是企业筹资决策中一个非常重要的概念，所谓资本结构是指企业各种资金的来源构成及其比例关系。资本结构有广义和狭义之分。资本结构是由企业采用多种筹资方式而形成的，筹资方式的组合不同决定着企业资本结构的构成及其比例关系。企业资本结构的构成及比例的安排不仅影响筹资的资本成本、财务风险，影响企业总价值，更重要的在于资本结构的确定影响企业的剩余索取权和控制权的分配，进而影响企业利益相关者的利益制衡机制，最终影响财务目标乃至企业目标的实现。 通过资本结构的研究，可以实现融资过程中企业价值最大化降低资本成本率。如何使得企业价值最大而资本成本最低是资本结构研究的重点众所周知财务杠杆是引入物理学杠杆原理因为存在着负债使得股东资本获得的报酬更大程度的扩张。财务杠杆对企业的资金运用有一种放大效应 ,当企业运用了负债财务杠杆的效应就会显现。但是负债并非越多越好，我们首先应该分析筹集资金后资金的利润率是否大于资本利息率如果是资金利润率大于资本利息率则负债的运用会大幅度提高企业的每股利润负债体现的是一种正杠杆的效应 反之负债的运用会大幅度地降低企业的每股利润负债体现的是一种负杠杆的效应。这就要求资本结构决策在杠杆利益与其相关的风险之间进行合理的权衡。

 中小企业筹资过程实质上就是资源配置过程，指通过对各种要素投入进行的有机组合，以实现最大限度地减少宏观浪费和资金利润率的最大化。由于个别收益率与平均收益率之间存在差别，资金的优化配置过程，就是通过资金投入方向_上的不断变化，引导资金流向个别收益率较高的行业或企业，以保持企业的竞争优势和实现企业经济效益的最大化。所以说，中小企业筹资过程实质上是-种以资金供求形式表现出来的资源配置过程:即企业能否取得资金，以何种形式、何种渠道取得资金。

[关键词]：资本结构；筹资；财务杠杆；优化方法

目   录

一、引言1

1、问题的提出1

2、本文研究的意义2

二、资本结构及其优化2

1、资本结构的含义2

2、资本结构的影响因素2

2.1、企业经营状况的稳定性和成长率................................................................................2

2.2、企业的财务状况和信用等级3

2.3、行业特征的影响……...…………………………………………………………………………………………….3

2.4、市场竞争程度...............................................................................................................3

   3、资本结构的优化方法……………………………………………………………………………………………………...4

      3.1、拓宽资金………………………………………………………………………………………………………..………4

      3.2、加强企业资本运营…………………………………………………………………………………………………4

      3.3、加强资本市场的发展……………………………………………………………………………………………..4

三、企业筹资决策的概述…………………………………………………………………………………………………………………..4

四、企业资本结构优化与筹资决策分析……………………………………………………………………………………………6

   1、确定最佳资本结构是筹资决策的重要环节和关键所在.....................................................6

2、企业筹资决策应当确保优化资本结构................................................................................8

   3.最佳资本结构下应当选择怎样的筹资方式 ……………………………………………………………………...8

 3.1、EBIT-EPS分析…………………………………………………………………………………………………………..8

     3.2、测算法……………………………………………………………………………………………………………………..9

五、结束语.........................................................................................................10

文献