XCLW159768 论财务管理的目标一、企业价值最大化41、以企业价值最大化作为财务管理目标，具有以下优点：5（1）考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量。5（2）考虑了风险与报酬的关系。5（3）将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前利润会影响企..
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XCLW159768 论财务管理的目标 一、企业价值最大化4 1、以企业价值最大化作为财务管理目标，具有以下优点：5 （1）考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量。5 （2）考虑了风险与报酬的关系。5 （3）将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前利润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值增加也会产生重大影响。5 （4）用价值代替价格，克服了过多受外界市场因素的干扰，有效地规避了企业的短期行为。5 2、实现企业价值最大化的常规途径：5 （1）资金成本最小化7 ①优化资本结构7 ②降低负债成本和股权成本8 （2）现金流量最大化8 ①提高收益水平8 ②合理投资9 ③利润分配政策最优化9 （3）持续发展能力最大化10 ①市场竞争能力10 ②抵御风险能力：10 ③偿债能力11 ④获利增值能力：11 ⑤资产管理能力11 3、实现企业价值最大化的超常规途径12 （1）并购12 （2）设计有效的企业治理机制12 ①经理选聘机制与上岗竞争激励；13 ②收益分配激励制度；13 ③企业所面临的市场竞争环境；13 ④企业是否透明廉诚，资金供给是否充分；13 ⑤企业是否是一个完善的市场主体；13 ⑥财务机制是否完善。13 4、企业价值最大化的缺陷13 ① 未突出强调所有者的利益。13 ② 不能处理好积累与分配的关系。14 ③对象不当。15 ④从根本上说，人类一切活动是否恰当，应以是否符合人类自身利益为准绳。15 ⑤可能导致短期行为。15 二、企业经济附加值最大化财务管理目标16 ①EVA最大化目标的优点17 ②EVA最大化目标的应用19 应用之一19 应用之二19 应用之三20 应用之四20 应用之五20 三、两种目标的对比分析21 四、结论22 内 容 摘 要 财务管理目标是财务管理尤其是财务决策所依据的最高准则，是企业财务管理的出发点和归宿。它是企业财务管理活动的导向器，决定着财务管理主体的行为模式。确立合理的财务管理目标、无论在理论上还是在实践上，都有重要的意义。 关键词：财务管理目标 企业价值 经济附加值
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