财务杠杆理论及其应用

目       录

一、财务杠杆的含义3

二、财务杠杆理论分析3

（一） 财务杠杆系数4

（二） 财务杠杆效应分析4

1． 财务杠杆的正效应4

2． 财务杠杆的负效应7

（三） 财务杠杆影响因素7

1． 息税前利润率7

2． 负债的利息率8

3． 资本结构8

三、财务杠杆作用及发挥9

（一） 所得税的作用9

（二） 利息率等因素影响着财务杠杆效应的发挥9

四、财务杠杆风险回避10

（一） 端正融资观念，夯实财务基础10

（二） 合理安排资本结构，保持适当的偿债能力10

1． 要考虑企业内部发展情况10

2． 要纵观宏观环境10

（三） 建立财务风险预替系统11

内 容 摘 要

    所谓杠杆，简言之就是四两拨千斤、以小搏大的工具。阿基米德曾说过：“给我一个支点，我可以将整个地球撬起。”延伸到财务杠杆上，可以这样说：“借我足够的钱，我就可获取巨大的财富。”具体来说，财务杠杆就是指在企业运用负债筹资方式（如银行借款、发行债券、优先股）时所产生的普通股每股收益变动率大于息税前利润变动率的现象。

    企业负债过多，会增大财务风险；若负债过少，会损失负债可能给企业带来的好处。在实际工作中，要合理确定负债筹资和权益筹资的比例，把握资本结构的最佳点，提高企业筹资效益，就必须深刻了解财务杠杆机制，把握财务结构。资本结构，按照企业预期合理搭配各种筹资方式，合理安排企业的负债规模、期限、结构，合理解决财务杠杆与企业筹资效益问题，从而达到企业效益最优化。