分析不同大类资产周期对个人国内证券投资的影响与作用

目  录

摘  要 I

引  言 1

一、全球周期的分析 2

（一）全球经济周期 2

（二） 中国经济周期 2

1. GDP 2

2. CPI 3

3. PMI 4

（三） 中国金融周期 5

1. 信贷与房地产 5

2. 汇率与房地产 6

3. 双顺差 7

二、供给侧对不同大类资产周期的作用和影响 7

（一）债券 7

（二）黄金 7

（三）权益类 7

（四）房地产 7

三、国内证券投资的个人策略 8

结束语 11

参考文献 12

致  谢 14

引  言

近20年国内房产市场呈现单边上涨的趋势，国内个人大类资产的配置呈现了房地产占比高的现象。国内居民通过投资在不同大类资产中获取更稳健收益的需求不断增加。虽然宏观经济周期的波动已经引入大类资产配置的研究，已有可借鉴的国外资产配置理论，如美林时钟的周期配置策略。但国内的金融周期与美国的金融周期有相似之处，但由于国情、经济制度和发展阶段不同，相应时钟策略并不完全适合国内证券投资。本文从分析全球经济周期和中国经济周期入手，着重从供给侧的角度思考，并结合中国的双顺差、人民币汇率、房地产价格等影响因素，逐步推演从全球金融危机后10年的国内金融周期变化的内在逻辑。通过金融周期演进过程中的规律分析，为研究大类资产的周期拐点分析提供思路，并结合国家最新的财政政策和货币政策，梳理出适合国内证券投资的投资决策，达到个人资产的保值和增值。