股权融资和债券融资在企业治理中的优劣对比

摘要

融资作为对于企业来说非常重要的一项企业经营活动，其结构对于企业融资的成本、企业的治理结构以及市场价值具有非常重要而且深远的影响。合理的融资结构对于股东、经理、债权人之间的契约配合作用起到抵消或促进的作用，可以说公司的治理优劣有很大程度是由资本结构所决定的。

目前我们国内的学者对于融资结构的研究都是以海外的市场环境以及海外的企业作为研究标的的，更多侧重于对于欧美发达国家的资本结构进行理论的介绍和研究。我国的企业大多存在强烈的融资偏好，优先选择股权融资然后是债权融资最后才是股权融资，这主要的是由于国内资本市场的发展欠成熟以及企业自身的发展限制等决定的，这与现代优序融资理论是相背离的。

本文希望通过融资结构的比较，尤其是股权和债权融资方式的优劣对比给国内的企业更多的一些参考意见。

关键词　股权融资 债券融资 融资偏好

目录

一、 企业融资方式的分类 2

（一） 内源融资 2

1.内源融资的含义 2

2.内源融资优点及限制 2

（二） 外源融资 3

1.债权融资的特点 3

2.股权融资的特点 3

二、 债权融资和股权融资比较分析 4

（一） 融资成本比较 4

1.税盾效应 4

2.融资成本对比 4

3.信息成本比较 5

（二） 治理影响比较 6

（三） 财务风险比较 7

三、我国上市公司融资现状及启示 8

（一） 我国企业融资结构现状 8

（二） 融资结构启示 9

参考文献 11

致谢 12