上证指数与美元指数的协整性研究---基于EG检验与ECM模型

摘要

对于股价波动因素的分析一直以来都是学者的研究热点，鉴于国内宏观经济变量对股市的影响已被很多学者所研究，本文将研究目光转移至国外，并对兼具加权平均汇率和国际资本流动风向标双重性质的美元指数进行重点研究。本文利用EG检验和ECM模型考察了上证指数与美元指数之间的协整性关系，并对此二者之间的长短期关系建立了相应模型。结果表明在汇改前后上证指数与美元指数分别呈现正相关和负相关关系，但是它们之间始终存在着长期均衡关系。上证指数的短期波动特征研究表明在汇改前上证指数的当期波动受上期误差影响大于美元指数的波动，而汇改后则截然相反，这与我国股市的发展有重要联系。本文最后分别针对投资者和市场监管者提出了关注美元指数，趋利避害的相关建议。 

关键词：上证指数  美元指数  协整关系  EG 检验  ECM 模型

目录

摘要 I

引言 1

一、美元指数简介 2

二、上证指数简介 3

三、美元指数与我国股票市场变动的理论分析 4

四、美元指数与我国股价综合指数的实证研究 7

（一）数据的收集................................................................................................7

（二）描述性分析................................................................................................8

    （三） ADF单位根检测.....................................................................................10

    （四）EG检测.....................................................................................................11

    （五）误差修正模型.........................................................................................12

    （六）实证结果及解释.....................................................................................13

         1.正相关关系和负相关关系....................................................................13

         2.协整关系................................................................................................14

         3.短期波动因素........................................................................................14

五、对策建议 15

    （一）投资者应将部分注意力转至对美元指数的研究.................................15

    （二）市场监管者应扩大监测目标体系.........................................................15

参考文献 16

致谢 17