家庭资产配置合理化

摘要

资产配置的概念并非诞生于现代，实际上，早在400年前，西班牙人塞万提斯在其传世之作《堂吉诃德》中就忠告说：“不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里。”无独有偶，同时代的莎士比亚在《威尼斯商人》中也传达了“分散投资”的思想———就在剧幕刚刚开场的时候，安东尼奥告诉他的老友其实他并没有因为担心他的货物而忧愁：“不，相信我；感谢我的命运，我的买卖的成败并不完全寄托在一艘船上，更不是倚赖着一处地方；我的全部财产，也不会因为这一年的盈亏而受到影响，所以我的货物并不能使我忧愁。”

　然而，其后的300多年里，关于资产配置的理论并没有多少长进。1952年，作为现代资产组合理论的发端，马科维茨（H.Markowitz）发表了那篇仅有14页的范文—— 《资产组合选择》。1959年，马科维茨又将其理论系统化，出版了《资产组合选择》（Portfolio Selection）一书，试图分析家庭和企业在不确定的条件下，如何支配金融资产，使财富得到最适当的投资，从而降低风险。该书标志了现代投资组合选择理论的诞生。

今天，资产配置的含义远比安东尼奥所理解的要丰富得多。简单地讲，资产配置就是在一个投资组合中选择资产的类别并确定其比例的过程。现代金融理论是从金融资产入手，最突出的贡献是引用了期望值和标准差来表示资产的收益和风险，从而把金融的大门向数学敞开，而导致这三十多年数量金融学的兴盛。而戴维·M.达斯特作为摩根·斯坦利投资集团的创始人，在他所著的《资产配置的艺术》一书中，他指出资产配置就是在一个投资组合中选择资产的类别并确定兵比例的过程。资产的类别有两种，一是实物资产，如房产、艺术品等；一是金融资产，如股票、债券、基金等。当投资者面对多种资产，考虑应该拥有多少种资产、每种资产各占多少比重时，资产配置的决策过程就开始了。由于各种资产往往有着截然不同的性质，历史统计也显示在相同的市场条件下它们并不总是同时地反应或同方向地反应，因此当某些资产的价值下降时，另外一些却在升值。马科维茨在上述具有里程碑意义的文章中，已经通过数量化方法说明，战略性地分散投资到收益模式有区别的资产中去，可以部分或全部填平在某些资产上的亏损，从而减少整个投资组合的波动性，使资产组合的收益趋于稳定

关键词　家庭资产配置;分散投资;稳定收益

目    录

摘 要············································I

引 言············································3

一、资产配置概述·································4

（一）资产配置的概念···························4

（二）资产配置的特点·····························4

二、中国家庭资产现状·····························6（一）金融资产组合风险分布呈两极化············ 7

1、 房产，投资性房产占家庭总资产比例超六成·······················7

2、股票，金融资产配置存在风险错配·································8

（二）家庭资产存款和投资现状·························10

1、城市住户存款余额数据···········································10

2、中产阶级配置资产现状···········································11

3、看看国外的资产配置·············································12

三、如果完善个人家庭资产配置······················13

（一）我的家庭投资组合构建···························13

（二）考虑因素···································13（三）结合中外，合理的中国家庭的资产配置··············14

（四）现金和保险规划是理财金字塔的基座···········15

四、总结·········································20参 考 文 献······································21

致  谢···········································22