企业并购的动机与绩效的关系研究

摘要

企业并购是一个古老而又长青的话题，我们通过纵观世界上著名的大企业，发现几乎没有一家不是通过并购重组发展起来的，也很少有单纯依靠企业自身积累发展起来的。自从1897年以来，世界范围内已经经历了“横向并购”、“纵向并购”、“多元并购”、“融资并购”和“战略并购”，五次大的并购浪潮，其中涉及的企业数量和金额呈不断上升趋势。中国作为世界上最大的发展中国家，在面临如今经济体制改革下，企业并购事件更是年年递增。企业出于何种目的进行并购是研究并购问题的出发点。与此同时，并购动机还影响价值评估方法的选择运用，以及最终对价值评估的准确性产生影响。尽管企业的并购动机在运营层面上表现为多种形态，但是最原始的动机始终是企业价值的最大化。

关键词　并购：并购动机；并购绩效；案例分析

目    录

摘要 I

引言 1

一、企业并购概述 2

（一）并购 2

（二）并购动机 2

（三）并购动机的种类 2

1.协同效应 2

2.规模经济 3

3.提高市场占有率 4

4.管理层利益驱动 4

5.价值低估 4

（四）并购绩效 5

（五）并购绩效的评价指标 5

1.盈利能力 5

2.偿债能力 5

3.资产管理能力 5

4.主营业务状况 6

5.核心竞争力 6

（六）文献综述 6

二、华谊兄弟—银汉科技并购事件简介 8

（一）并购双方背景 8

1.并购双方简介 8

2.并购背景 8

（二）并购过程介绍 9

（三）并购结果 9

三、并购中存在的主要问题 11

（一）支付溢价过高 11

（二）支付方式的选择问题 11

（三）偿债压力较大 11

四、提升并购效果的对策建议 13

（一）重视价值评估 13

（二）支付方式结合 13

（三）制定偿债计划 14

参考文献 15

致谢 16