我国个人消费信贷风险——蚂蚁借呗

内 容 摘 要

国内首单个人消费贷资产证券化产品为2014 年6月23日在上海交易所发行的平安银行1号小额消费贷款证券化信托资产支持证券。此后，我国个人消费金融贷款资产证券化市场参与主体不断丰富，发行产品不断创新。随着科技的进步，线上消费贷款蓬勃发展，形成了规模庞大的个人消费贷款应收账款，越来越多的互联网金融平台选择将该应收账款进行证券化操作以获得流动性。随着互联网科技的发展，互联网金融公司个人消费贷款业务发展从赊购服务延伸到提供信用消费贷款。互联网金融公司注册资本普遍较低，能否及时融入资金，保证消费贷款的顺利发放，将决定互联网金融公司能否长远发展。鉴于互联网平台个人消费贷款资产证券化业务的必要性，蚂蚁借呗 ABS 产品的成功发行经验对其他互联网消费金融公司具有重要意义。

[关键词]：蚂蚁借呗；资产证券化；个人消费贷款；现金流覆盖

目  录

1.引言5

2.蚂蚁借呗 ABS 基础资产及交易结构分析6

2.1 基础资产—蚂蚁借呗6

2.2 蚂蚁借呗个人消费贷款业务介绍7

2.3基础资产风险差异7

2.4赎回承诺和置换条款7

3.蚂蚁借呗 ABS 产品特色分析8

3.1 动态资产池设计9

3.2 动态资产池的运作前提9

3.3蚂蚁借呗ABS与京东白条ABS循环结构对比10

4.蚂蚁借呗 ABS 产品违约风险压力测试及收益分析10

4.1 现金流覆盖率压力测试11

4.2 原始权益人盈利分析11

5.蚂蚁借呗ABS项目经验总结及风险防控12

5.1 实现入池资产分散化12

5.2 采用循环购买构建动态资产池12

5.3 破产隔离机制效率风险13

5.4 解决措施及建议13

5.5 增加注册资本13

5.6 与银行业金融机构违规操作风险14

5.7 基础资产信用违约风险14

5.8采用超额现金流覆盖率控制风险15

6.结论16

文献