优化我国上市公司融资结构的研究

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摘要3

一  国内外研究综述4

（一）融资中的几个相关概念4

1  融资结构4

2  内部融资与外部融资4

3  直接融资与间接融资4

4  股权融资与债权融资5

5  股票融资和债券融资5

（二）国外融资结构理论研究现状5

（三）国内融资结构理论研究现状6

二  我国上市公司融资结构的现状分析5

（一）我国上市公司融资现状7

1  资本市场发展不平衡的现状7

2  我国上市公司融资的现状8

3  我国上市公司股权结构现状9

（二）我国上市公司融资的特征10

1  有强烈的股权融资偏好10

2  热衷于股权再融资10

3  股权融资比重远远高于债券融资11

三  影响我国上市公司融资结构优化的主要原因11

（一）各融资方式成本因素的深层分析11

1  股权融资的高溢价，低成本12

2  股利政策的不完善，制衡性低12

（二）产权机制及公司治理结构因素分析13

（三）委托代理因素的影响14

四  优化我国上市公司融资结构的对策及建议14

（一）提高企业自我累积的能力15

（二）扭转上市公司股权融资偏好15

1  在法律上完善股权融资制度15

2  提高股权融资成本15

（三）拓展上市公司债务融资渠道15

1  加快商业银行经营服务机制的市场化改革16

2  大力发展债券市场16

（四）完善上市公司治理结构17

1  优化我国上市公司的股权结构17

2  建立有效的利益激励机制17

3  建立有效的内部约束机制18

结束语18

参考文献19

内 容 摘 要

我国证券市场自1990年成立以来，其迅速发展为我国上市公司创造了重要的融资途径和场所。2008年由于受国际金融危机的影响，我国资本市场经历了前所未有的挑战与考验，上市公司的融资结构问题在新形势下凸显。由于目前我国上市公司的融资环境不完善，融资行为不规范，上市公司具有强烈的股权融资偏好，这既不利于上市公司的长远发展，也损害了证券市场正常的融资功能。因此，本文通过研究上市公司的融资结构现状，分析影响融资结构的因素，提出优化上市公司融资结构的建议，以期提高公司价值，规范公司融资行为，完善金融市场结构，提高资源配置效率，及实现我国金融体系融资结构战略。

关键词：融资结构；上市公司；公司价值