行为金融学在我国证券市场

序 言3

一、行为金融学理论的内涵与特征3

（一）投资者的非理性心理因素3

（二）投资者心理对于投资行为的影响4

（三）行为金融学的实践意义5

二、行为金融学对我国证券市场的影响5

（一）中小投资者对于行为金融学的运用5

（二）机构投资者对于行为金融学的运用6

（三）国家金融部门对于行为金融学的运用6

三、行为金融学的现有缺陷及发展前景7

（一）行为金融学的缺陷7

（二）行为金融学的应用前景8

四、行为金融学在我国证券市场上的应用8

（一）行为金融学对我国证券市场现象的解释9

（二）行为金融学在证券投资中的运用10

五、从行为金融学角度看适合我国证券市场的投资策略11

（一）反向投资策略12

（二）惯性交易策略12

（三）成本平均策略和时间分散策略12

六、行为金融学在我国的发展空间13

总结14

参 考 文 献16

内 容 摘 要

行为金融理论是20世纪80年代兴起的新兴理论，近年来影响不断扩大，对传统金融理论形成了强有力的挑战。它放松了传统金融理论的理性人假定，从更人性化和社会化的角度研究分析人类决策行为，在认知偏差和有限套利的基础上建立自己的理论体系。它对人类个体和群体行为研究的重视，使我们看到了金融理论与实际的沟壑有了弥补的可能。对于我国这样一个投资者中个人投资者占绝大多数比重，有着较高换手率和市盈率，且信息严重不对称的股票市场，加之发展历程较短，证券投资者的行为表现出相当程度的非理性，用基于投资者完全理性和有效市场假设的传统金融理论去研究并不是很合适。而行为金融理论则为我们提供了一个分析我国证券市场的较为有效的工具。

关键词：行为金融学；证券市场；发展前景