一、技术分析的主要的理论基础
二、技术分析的三大假设
三、技术分析的要素
四、技术分析的作用
内 容 摘 要
技术分析是根据证劵市场本身的变化规律作出分析的一种投资理论。其主要理论基础是 道氏理论、波浪理论和江恩理论。有三大基本假设：市场行为包含一切信息；价格沿趋势运动；历史会重演。技术分析在证劵投资中发挥着重要作用：证劵投资需要技术分析，技术分析可以顺势预测趋势，技术分析的有效性。
浅析证劵市场技术分析
当前证券市场中，存在着各种各样的投资理论，这些投资理论指导着众多的投资者进行投资实践。正确地运用投资理论是一名投资者能否取得投资成功的重要基础。因此，证券投资分析也一直是业界最关注的核心问题之一。其中技术分析理论自诞生以来，其合理性和有效性引起广大投资者得普遍关注。
技术分析是对证券市场的市场行为所作的分析。其特点是通过对市场过去和现在的行为，应用数学和逻辑上的方法，归纳总结出典型的行为，从而预测证券市场的未来的变化趋势。市场行为包括价格的高低、价格的变化、发生这些变化所伴随的成交量，以及完成这些变化所经过的时间。
一、技术分析主要的理论基础有：道氏理论、波浪理论和江恩理论
1道式理论是著名的股票价格分析理论，由查里斯·道( Cha rle s Daw )创立，其主要内容是根据股价变动情况来判断股票价格上涨或下跌的持续发展趋势以及上涨和下跌之间相互转化的转折点。该理论认为：股票市场的运动就象大海的起伏，其过程中存在三种变动趋势：即长期趋势、中期趋势和短期趋势。道式理论是研判股票价格趋势运行的大框架，刻画了市场本身的运行规律，为证券市场技术分析提供了理论基础。
2 波浪理论是1939年由艾略特 ( Rh Neson Eiiott )提出。这是一种价格趋势分析工具， 也是目前全世界运用最多，又最难于掌握的技术分析工具。波浪理论认为，不论是股票还是商品价格的波动，都与大自然中的海潮一样，具有一定的规律性。价格的波动就像潮汐一样，一浪接着一浪，周而复始，循环往复。投资者可以根据这些规律性的波动来预测价格的走势，获取投资收益。该理论认为，股票市场的变化总是遵循着“上升五波，下降三波”的基本形态，从而构成一个包括8个波浪的完整周期，并且这些波与邻波间存在某种比例关系，这种比例关系具有费波纳奇数列的特点。该理论从人类社会群体行为的本质出发，提示了股票市场的整体运动呈现出波浪般的特性。
3 江恩理论是由20世纪上半叶的金融炒作大师江恩 ( Wi u i a I I D e l b e r t G a n n) 所创，该理论的实质就是在看似无序的市场中建立了严格的交易秩序。江恩认为自然定律是一切市场波动的基础，强调用数学原理分析市场，把几何学、星相学、天文学和周期理论融合在一起研究和预测市场。江恩理论包括江恩时间法则、江恩价格法则、江恩角度线等， 其基本原理是市场的时间与价格存在着严谨的数学关系，彼此有相互作用，互相牵制的内在联系，例如江恩角度线就是时间与价格的完美结合。由于江恩本人取得了出色的投资业绩， 其理论在技术分析人士中得到较广泛的运用。
二、技术分析有三大假设:市场行为包含一切信息；价格沿趋势运动；历史会重演。
技术分析理论关心的是一只股票的价格与成交量的交易形态，较少关心公司的经营历史、盈利潜力和其他微观经济因素。因此，价格、成交量和时间是技术分析的三要素，作为一门经验之学的技术分析是建立在合理的假设之上的。
1 第一假设市场行为包含一切信息是进行技术分析的基础。主要思想是认为影响证券价格的所有因素——包括内在的和外在的都反映在市场行为中，不必对影响价格的因素具体内容作过多的关心。
这个假设有一定的合理性。任何一个因素对市场的影响最终都体现在价格的变动上。如果某一消息公布后，价格同以前一样没有大的变动，这就说明这个消息不是影响市场的因素，尽管投资者可能都认为对市场有一定的影响力。作为技术分析人员，只关心这些因素对市场行为的影响效果，而不关心具体导致这些变化的东西究竟是什么。
2 第二个假设价格沿趋势运动是进行技术分析最根本、最核心的因素。这个假设认为价格的变动是按一定规律进行的，价格有保持原来方向的惯性。正是由于此，技术分析者们才花费大力气寻找价格变动的规律。
如果价格一直是持续上涨(下跌)，那么，今后如果不出意外，价格也会按这一方向继续上涨(下跌)，没有理由改变既定的运动方向。当价格的变动遵循一定规律，就能运用技术分析工具找到这些规律，对今后的投资活动进行有效的指导。
3 第三个假设历史会重演是从统计和人的心理因素方面考虑的。投资者在某一场合得到某种结果，那么，下一次碰到相同或相似的场合，这个人就认为会得到相同的结果，就会按同一方法进行操作，如果前一次失败了，后面这一次就不会按前一次的方法操作。过去的结果是已知的，这个已知的结果应该是用现在对未来作预测的参考。对重复出现的某些现象的结果进行统计，得到成功和失败的概率，对具体的投资行为也是有好处的。
三、技术分析的要素：价格、成交量，时间与空间
1.价格和成交量是市场行为最基本的表现。
市场行为最基本的表现就是成交价和成交量。过去和现在的成交价和成交量涵盖了过去和现在的市场行为。在某一时点上的价和量反映的是买卖双方在这一时点上共同的市场行为，是双方的暂时均衡点，随着时间的变化，均衡会发生变化，这就是价量关系的变化。一般说来，买卖双方对价格的认同程度通过成交量的大小得到确认，认同程度大，成交量大;认同程度小，成交量小。
2.时间和空间体现趋势的深度和广度。
时间在进行行情判断时有着很重要的作用，是针对价格波动的时间跨度进行研究的理论。一方面，一个已经形成的趋势在短时间.内不会发生根本改变。另一方面，一个形成了的趋势又不可能永远不变，经过了一定时间又会有新的趋势出现。空间在某种意义上讲，可以认为是价格的一方面。它指的是价格波动能够达到的从空间上考虑的限度。
其中价格变化是最重要的， 根据这三要素从不同方面对市场行为进行分析，就组成了技术分析的各种方法。技术分析人士认为，历史的交易数据是驱动价格变动的主要原因，其投资哲学是：价格变动遵循可预测的模式，并且没有足够的投资者能够辨识这种模式从而导致此模式的消失。该理论强调对市场价格波动(包括长期和短期的波动)的充分利用，根据过去的信息对市场未来进行预测， 在操作上强调对投资时机的判断。正确的运用技术分析， 在一定程度上能够增加投资者预见未来和对当前形势正确判断的能力，并对投资决策提供有益的参考意见。
四、技术分析的作用
1 证券投资中需要技术分析
在证券投资过程中，投资者运用的分析方法主要有两种，即基本分析法和技术分析法。基本分析是收集各种影响该证券供给与需求的因素，根据因果关系的推理，从而形成对价格的预期。
一般而言， 技术分析和基本分析相比，具有自身独特的优势。技术指标分析是一种客观分析，其图形上提示的买入、卖出讯号，都不会因人的主观意愿而改变。股票市场的每一个交易日都要进行多空双方的较量。即使在一个明显大涨的行情中。也存在空方打压的过程，在一个明显大跌的行情中，也存在多方拉升的过程，只不过它的力量太小，有些投资者没有察觉或根本不去察觉。这时我们可以参考人气指标 ( A R) 、买卖意愿指标 (BR)和中间意愿指标(CR) 。无论投资者的买与卖是理性的或是非理性的，买卖双方的关系始终是由不同投资者的意见、感觉、推测等不同心理因素构成的。如果市场上的投资者在决定交易行为时都已经考虑过影响市场价格的各种因素，都是进行的理性投资，那么技术分析图表上，无论是买入或卖出信号，都不可能因人为主观的意图有所改变。因此，当市场上投资者在进行理性交易时，技术分析方法就可以产生较为客观的判断结果 。
2 技术分析可以顺势预测趋势
尽管股票的市场价格每时每刻都在不断变化，升升跌跌，仿佛无迹可寻，但是股票价格在一个时期内会按照某一种“趋势”移动。事实上只要回顾一下股票价格的历史走势图，就可以发现：在每一时期内，价格走势虽成上下波动，但终究是朝一个方向 (上升、下跌或横盘)运行的。技术分析就是希望利用技术指标或图形的研判，尽早确认目前的价格趋势及发现反转讯号。以掌握时机进行交易并获利。如移动平均线(MA )在股价走势中可以起到支撑线和压力线的作用。而且MA通常是对不同的参数同时使用。依个人的选择不同，参数的选择上有些差别，但都包括长期、中期和短期三类，且长、中和短是相对的，可以自己确定。K D指标可以作为买入或卖出的参考，理论上，如果KD超过80％就应该考虑卖出了，低 于 20％就应该考虑买入了．但这仅仅是信号，真正做出买卖的决定还要结合KD指标曲线的形态、KD指标的交叉及KD指标的背离三方面来考虑。投资者还可以利用支撑线、压力线、趋势线、轨道线、速度线(用以判断趋势是否将要反转)、M头、W底、矩形、旗形等图形来判断股价的未来走势及反转讯号，以便做出买卖的决定。
3 技术分析的有效性
技术分析简单易学，投资者运用得当还可以实现资本利得的高收益现在，我们只要利用证券交易平台，就可以看到每一种股票价格的变化、各种数据、图形及技术指标。在基本分析方面，由于机构、大户往往比散户容易优先获取有关国家政策、行业发展状况及公司状况的信息或对信息有更为全面的分析，因此比散户更具有优势地位。但在技术分析上，机构、大户和散户却都是面对同样的技术指标。处在同一跑线上。因此投资机构、大户、散户都可以利用技术分析来保障利润，限制损失。如果投资者能够把技术分析的理论和实践结合得很好的话，在股票交易的二级市场上实现资本利得的高收益目的是可以达到的。
但技术分析理论也存在着一些不足： 该理论更多的是实用性的经验总结，而缺乏充分的理论基础和必要的论证，在实际运用中，往往会带有较多的个人主观色彩，不同的投资者使用会产生较大的差异。而且，在预测价格未来变化时，技术分析无法预见趋势的规模，也无法确定当前价格处在趋势的什么位置，这往往是事后才能明确。此外，由于技术分析只注重量、价等图形分析，在一个不断上涨的市场中，它往往会增加投机气氛，助长市场走向泡沫化。
总而言之，技术分析是一种高度个性化的东西，成功或是失败的关键依赖于交易者个人的技能或经验，正如具备一定的天赋再加上勤学苦练才能拉好小提琴一样，技术分析也不例外。技术分析在证券投资中具有一定的作用但不是万能的，如何才能在证劵市场中立于不败之地，笔者认为投资者除了应综合应用技术分析、基本面分析等多种分析方法外，还要注意自己的心态和经验的积累。
参 考 文 献
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