新巴塞尔协议与商业银行风险管理2015(四)

    （二）我国商业银行风险管理存在的问题

    1．主要依靠外源式融资补充资本

    在最低资本金比率方面，新的巴塞尔协议对于资本充足率要求更加严格，尤其强调核心一级资本比率。新巴塞尔协议规定，商业银行的普通股最低要求将从目前的2%提升至4.5%，也就是所谓的“核心”一级资本比率，另外还需要建立2.5%的资本留存缓冲和0至2.5%的“逆周期资本缓冲”。此外，商业银行更宽泛的一级资本充足率下限则将从现行的4%上调至6%。根据新规定，银行需要在2015年前达到最低资本比率要求，即不包括资本缓冲在内的普通股占风险加权资产的比率达到4.5%，一级资本比率达到6%。

    当前我国商业银行利用较多的是外源资本融资。主要是股权融资和次级债融资。一是通过股权融资（配股、定向增发、A 股和 H 股发行股票）来补充一级资本。主要是在 A 股市场和 H 股市场进行大规模的资本融资。利用股票市场融资不仅可以获得直接的资本来源、增强资本实力，更有利于完善公司治理结构，提高信息透明度和经营业绩。2011年，14家上市银行均进行了规模巨大的再融资，其中，通过配股方式融资 2707 亿元，定向增发 839 亿元，发行次级债642亿元，可转债650 亿元。2012年，股权融资有招商银行A股+H 股配股350亿元，中信银行A股+H股配股 260 亿元，北京银行定向增发 118 亿元，华夏银行定向增发202亿元，民生银行H股增发90亿元。二是通过发行次级债务和混合资本债务来补充二级资本。发行次级债拓宽了过去单纯依靠上市融资的融资模式，缓解了银行资本不足的状况。并且次级债务具有发行成本低、发行程序简单、限制条件少的优点。截止2012年12月30日，商业银行全年累计发行次级债的规模达到 3132 亿元，大幅超过股权融资额，创下历史最高水平。其中，工行发行 880亿元次级债、农行发行500亿元、中行发行320亿元、建行发行400亿元、交行发行260亿元，共计2360亿元，5家大型银行的次级债发行量超过全国总量的七成。

    上述两种方式都是利用了外部融资渠道，但是这种大规模的依靠外部融资会增加风险。例如利用股票市场融资很大程度上取决于股票市场的行情，同时银行频繁地在股票市场融资并不利于股市的良性发展，如 2010年的股市被人们称为“银行的融资年”。此外次级债的一个最大优点是发行的便利，次级债务发行方式灵活，限制条件少，即使非上市银行也可以发行，发行成本较低。但是次级债务只有在银行破产清算的时候才能用来弥补损失，它的抗风险能力不高；而且它是一种债务资本，最终是要偿还的，因此它只是银行在资本水平少量不足时的一个缓冲。

    2．不良资产预期增高侵占银行资本

    新的巴塞尔协议要求提升拨备覆盖率，实行动态拨备率指标控制。对银行而言，这些新规将要求它们缩减资产负债表规模，舍弃那些被认为具有过高风险的业务种类。而我国商业银行对于政府的融资平台贷款和房地产贷款相对集中，在下行经济周期里，这些贷款形成的不良资产会逐渐增多，并将侵占商业银行的资本。

    从银监会公布的数据来看，商业银行的不良贷款余额和不良贷款率近几年都呈下降趋势，只是在 2011 年四季度末，不良贷款余额和不良贷款率比 2011年第三季度各上升了 0.01个百分点。这种“双升”与即将到期的地方融资平台和房地产信贷风险有很大关系，也是未来不良贷款上升的主要来源，不良贷款预期未来有增高的趋势。这主要体现在两个方面：

    一是地方政府的融资平台贷款的到期违约风险。截止 2011 年 9 月末，全国有地方政府融资平台 10468 家，平台贷款余额 9.1 万亿元。大量的地方政府融资平台贷款是在 2008 年至 2009 年发放的，2008 年底中央政府推出 4 万亿的经济刺激计划，地方政府缺乏资金配套，纷纷通过地方政府融资平台来募集资金。2010 年下半年，由于认识到地方政府融资平台的风险，对其发放贷款的规模受到了约束。这些募集到的资金在客观上促进了当地经济的发展，但是也有部分贷款项目存在问题。首先，地方政府融资平台所依附的公司往往是为了筹集资金而临时成立的，审批不严格，对公司成立的资本来源、股东结构以及项目可行性没有进行尽职调查，后期运作也不规范；其次，大部分的地方政府融资平台的贷款规模已经大大超过了平台本身经营收入承载的能力。再次，地方政府融资平台的贷款往往是以地方财政和地方政府土地收入作为担保，但是这种担保形式既不符合财政制度的规定，也不能保证土地不会贬值。因此地方政府融资平台贷款的违约风险相当大，尽管从 2010 年开始，相关政府机构对地方政府融资平台通过紧缩放贷规模、追加抵押物等方式进行治理，但是随着还款期的临近还有很多贷款可能无力偿还而形成不良贷款。

    二是房地产贷款的逾期违约风险。根据中国人民银行《2011 年金融机构贷款投向统计报告》发布的数据，截止 2011 年末，银行类金融机构房地产贷款余额为 10.73万亿元，占全年银行业各项贷款余额 24.11%。其中地产开发贷款余额 7680 亿元，同比下降 7.9%；房产开发贷款余额 2.72 万亿，同比增长 17.1%。从公布的数据来看，房地产贷款的总额一直在增加，只是增速有所放缓。这与 2010 年以来的国家房地产市场的调控政策有直接关系。房地产贷款的主要风险在以下几个方面：首先，银行房地产贷款在房地产业资金来源中占比高。房地产行业的高速发展与商业银行的支持十分不开的。从中国房地产信息网得到的数据显示，房地产企业的资金来源有将近三分之一是来自银行贷款。银行贷款在房地产企业资金来源比重较高，说明银行受到房地产行业风险波及的可能性更大，银行信贷风险将会加大。因此，房产泡沫一旦破裂形成系统性风险，商业银行将面临巨大的信贷风险。其次是国家对房地产市场的调控导致部分房地产企业资金不足，不能按期偿还银行信贷。2010 年开始的新一轮的房地产市场调控的直接影响就是减少了购房需求，这严重削减了房产企业的商品房成交量。一些中小型房产企业由于资金来源受限，必然出现资金不足。为了回笼资金就要降价销售，商品房的不景气又引发土地市场的冷淡，造成土地成交价格的下降。由于房地产贷款大多以土地作为抵押，这样商业银行的信贷风险就会放大。

    综上两方面原因，不良资产的增高会侵占银行资本，影响银行资本充足水平。尽管目前各银行的资本充足率都达到甚至高于监管水平，但是随着未来高起的不良资产，资本压力还有进一步加大的可能。

    3．仍然依赖高资本消耗的盈利模式