企业投资决策方法比较分析——以WK石油企业集团基于EVA的投资决策为例(三)

    以监控投资管理流程为手段应对风险

    风险贯通于公司决策创造的整个过程，伴随公司创新力的提升，必须担负相应的风险。因而，实施投资决策还需以监控投资经营流程为方法，在明确投资决策标准的前提下，实施风险因素的鉴别、风险因素决策研究、拟定风险管理的相应决策[8]。

    图2基于EVA的投资决策风险管理流程

    如图2所示，在公司风险管理ERM理念的指引下，实施基于经济增加值的投资决策及风险考评，为企业预期财务定位及全部风险的叙说提供参考，从而真正的实施从单一思考到系统思考的风险管理，详细流程如下：

    （1）确定风险集，完成公司财务计划及风险建模

    描述对将来现金流、收益能力、持久发展有影响的相关风险，成立相应的风险集。在风险集内，就销量、价位、汇率和其他风险因素对以后现金流的起伏影响，加上概率分布描述及模拟，从中确定企业存在的风险。

    （2）机遇主要的财务变量，明确风险容忍集

    利用风险容忍力的强弱实施整体风险的叙述。容忍力强则投资充足；容忍力弱则投资不足性高。

    （3）评估及管理风险，完成风险优化

    评估风险是其可能性和影响的重要性，考虑和结果变换的关系以及有关性，明确风险降低行动。重点采用风险容忍的现状实施改善，若风险容忍有结余，则采用添加杠杆、添加收益等策举措添加风险；若风险容忍欠缺，则采用套期保值、保存净利润的最大份额等策略增加风险，促使成本及收益一致。

    （4）采用标杆式预算实施动态整合，完成风险的有效应对

    因创建决策不能缺少风险防范，因而现金流管理应根据风险预警运行，实施差异研究和标杆掌控，完成投资决策方案的动态整合。

    投资决策的技巧源于采用风险性及收益性的一致，完成公司资源分配的更优化。换句话讲，就是需衡量风险和利润的关系，以完成投资决策更优化的宗旨。

    （1）采用软科学及硬科学手段论体系，完成决策链及风险链的两者互动

    研究决策链及风险连的理论互动，是完成公司决策创建及成长的重要渠道。管理人在最大程度上，用最低的成本的，根据机遇创建利润，在传统决策前提下，把风险对投资决策的影响纳入其中，从风险上考虑所有活动决策的决策创建及转变，贯穿公司鉴别、考评及预防风险的全部过程。在现实的研究中，摸索管理定量研究手法的运用，是提升投资决策规范水平的重点信息。

    （2）以主动型管理为目的发挥加速器作用，实现投资决策的持续提升

    采用建立经济增加值为中心的投资决策考评体系，切实衡量以后现金流的创值情况及策略对应度，并把投资决策及风险管理相融合，以过程掌控为主体的分先管理体系，采用信息化方法与激励模式，完全发挥投资决策加速器的效用[9]。

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