我国PPP项目资产证券化的发展研究

摘要

PPP资产证券化作为PPP项目和资产证券化的有机结合体，对政府和社会资本都带来积极意义，成为目前备受关注的融资方式。2017年3月，第一批总共四单PPP资产证券化产品在上海证券交易所和深圳证券交易所成功发行，标志着我国PPP项目也开启了资产证券化之路。当前多单项目先后落地，带来许多利好，但不能忽视这些项目存在的通病和痛点。因此，为了对PPP资产证券化存在的问题进行系统性归纳和分析，促进该新市场发展，本文以杭州庆春路隧道PPP资产证券化项目为例，理清该项目运行情况，分析该项目的存在的问题。经过分析，发现该项目存在的问题是目前我国PPP资产证券化产品普遍存在和亟待解决的问题，由此针对性地提出促进我国PPP资产证券化发展的相关建议。

关键词  PPP资产证券化 融资 庆春路过江隧道

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摘要 I

一、绪论 1

（一）研究的背景和意义 1

1.研究的背景 1

2.研究的意义 1

（二）研究的思路和框架 2

（三）研究的方法 2

1.文献分析法 2

2.案例分析法 2

二、PPP资产证券化相关概念介绍 3

（一）PPP模式 3

（二）资产证券化 3

（三）PPP资产证券化 3

三、杭州庆春路隧道PPP资产证券化介绍 4

（一）庆春路隧道PPP资产证券化项目概况 4

1.庆春路过江隧道概况 4

2.庆春路隧道PPP资产证券化概况 4

3.产品结构 4

（二）庆春路隧道PPP资产证券化的意义分析 5

1.对社会资本 5

2.对政府 5

（三）杭州庆春路隧道PPP资产证券化存在的问题分析 5

1.PPP资产证券化产品收益率较低，流动性较差 5

2.PPP项目周期与资产证券化产品期限不匹配 5

3.PPP资产证券化产品难以实现真正的破产隔离 6

四、PPP资产证券化发展的相关建议 7

（一）建立健全政策体系 7

（二）解决期限错配问题 7

（三）探索创新破产隔离方式 8

（四）增强市场活力 8

五、总结 9

参考文献 10

致谢 11