基于财务数据分析的资本市场价值投资选择

摘  要

近几年互联网高速发展，伴随着网上开户、手机端的股票实时数据更新等业务的诞生，股民的群体越来越壮大，并且价值投资的理念也在股民间进行传播。本文用浅显易懂的语言介绍价值投资理论的概念，并以“贵州茅台”为例，通过对企业财务报表中各项数据的对比分析，有助于投资者们了解自己选择的上市公司财务情况与解析背后所隐含的意义。并在最后通过因子分析法针对白酒行业进行分析，通过综合评分为投资者提供2018年年底的投资建议，对比较价值投资进行深入探讨。

关键词　价值投资；财务报表数据；因子分析法

目  录

摘  要 I

引  言 1

（一） 研究背景和意义 1

（二） 研究的目的与内容 1

一、价值投资理论概述 3

（一）什么是价值投资？ 3

（二）巴菲特的价值投资理论概述 3

（三）戴维斯双击对于价值投资的启发 4

二、基本面分析——以“贵州茅台”财务报表分析为例 5

（一）经营性相关资产 5

（二）生产性相关资产 8

（三）投资性相关资产 9

（四）负债和所有者权益 9

（五）资产负债表综合阅读 10

三、利润表 12

（一）营业收入 12

（二）毛利率（毛利润/营业收入） 12

（三）费用率（三大费用和/占营业总收入） 13

（四）营业利润率 13

四、现金流量表 15

（一）经营活动现金流 15

（二）投资活动现金流 15

（三）筹资活动现金流 16

（四）现金流量表体现的企业类型 16

五、财务报表数据综合分析 18

（一）浏览各表、关注大比例变动 18

（二）财务指标历史分析 18

（三）验证利润含金量 18

六、比较价值投资——价值投资与技术分析的有机结合 20

（一）行业发展与投资价值 20

（二）因子模型构建 20

（三）样本选取与数据处理 20

（四）因子分析法适应性检验 23

（五）确定主因子 23

（六）旋转成份矩阵分析 24

（七）综合得分与排名 25

结束语 27

参考文献 28

致  谢 29