公司规模对融资偏好的影响

摘要

资金作为一个企业的血液，是企业发展中不可或缺的资源，而资金又作为稀缺资源，经常需要企业在生存发展过程进行融资，以满足企业发展的需要。企业的融资方式不仅会影响到企业自身发展，而且对资本债券市场的发展也产生重大影响。企业的融资方式作为学界一直关注的焦点，学者们对其进行了许多相关的研究。西方学者认可并得到验证的优序融资理论认为企业的融资顺序为内部融资、债务融资和股权融资，但是在我国出现了完全相反的现象。高晓红、黄少安和张岗等学者通过实证研究发现：中国上市公司在有融资需求时，会优先选择股权融资。国内外学者主要集中在股权融资和债务融资的选择和比较等方面。我国对以公司规模为视角研究融资偏好的文献较少，Baxter and Cragg等虽然得出了公司规模与融资方式的关系，但因市场差异较大，并不能代表我国上市公司的现状，这为本文的写作提供了一定的空间。本文从公司规模对上市公司融资偏好的影响进行研究具有一定的理论意义，更具有实践意义。本文主要分为四部分，第一部分，主要阐述了研究背景和研究目的；第二部分，梳理公司规模对融资偏好的理论分析；第三部分，对公司规模对公司融资偏好的影响进行实证分析；第四部分，为研究结论与展望。

关键词　股权融资；债券融资；融资偏好

 

目录

摘要 I

一、 研究背景与目的 1

（一）研究背景 1

（二）研究目的 1

二、公司规模对融资偏好的理论分析 3

三、公司规模对融资偏好的实证分析 4

（一）数据来源与样本选取 4

（二）研究假设 4

（三）描述性统计分析 4

（四）实证分析 6

四、研究结论与展望 10

（一）研究结论 10

（二）研究展望 10

参考文献 12

致谢 13