互联网企业并购财务风险的防范与控制——以阿里巴巴收购恒生电子为例

摘要

并购作为互联网企业扩张的一种有效手段，在提升企业经济效益和竞争力方面发挥着重要作用。财务风险伴随着财务活动产生。由于互联网企业的发展时间较短，涉及并购活动的各个环节也都不成熟，导致在对目标企业的估值、融资支付以及财务整合方面延伸出很多问题。在这样的背景下，本文通过对阿里巴巴公司收购恒生电子的案例，具体分析企业并购的动机以及在并购活动中产生的财务风险，希望通过和传统行业不尽相同的互联网企业的经营模式，将并购财务风险理论上升至整个行业的高度。并且针对互联网行业并购中可能出现的各种不同的财务风险以及引起这些风险的原因进行归纳和总结，提出相关的防范和控制措施。同时，也期望能够为今后的同行业企业并购提供积极的借鉴意义。

[关键词]互联网企业；并购财务风险；风险防范和控制

目   录

摘要 I

绪论 1

一、 互联网企业并购的财务风险 2

（一）并购的概念 2

（二）并购的类型 2

（三）企业并购财务风险的类型 3

1.价值评估风险 3

2.融资和支付风险 3

3.财务整合风险 3

（四）互联网行业并购财务风险 3

1.互联网企业的轻资产模式风险 4

2.互联网企业股权融资风险 4

3.互联网企业现金流的不确定性 4

二、阿里巴巴收购恒生电子案例分析 5

（一）阿里巴巴和恒生电子并购过程 5

1.阿里巴巴简介 5

2.恒生电子简介 6

3.并购过程 6

（二）并购动因分析 6

1.战略布局的需求，数据资源的整合 6

2.互联网金融发展的需要 7

（三）并购融资支付风险分析 7

（四）并购财务绩效分析 8

1. 资本运营能力分析 8

2. 盈利能力分析 10

3.偿债能力分析 11

三、阿里巴巴并购恒生电子财务风险防范与对策 13

（一）并购前价值评估风险防范与对策 13

1.价值评估调查法 13

2.财务报表分析法 13

（二）并购中融资和支付风险防范与对策 14

1.融资支付的方案设计 14

2.融资支付风险防范对策实施 14

（三）并购后财务整合风险防范与对策 14

1.财务信息系统的统一 14

2.建立财务信息报告制度 14

3.债权债务的合理处置 15

4.财务整合风险防范方案实施 15

四、 互联网行业并购财务风险防范与控制 16

（一）互联网企业轻资产模式风险防控 16

（二）互联网企业财务估值风险防控 16

（三）互联网企业融资风险防控 17

（四）加强并购后的财务整合工作 17

参考文献 19

致 谢 20