房地产行业上市公司股利分配探析

摘 要

股利政策作为财务管理的三大核心问题之一，它在公司整个运营过程中起着十分重要的作用，一直以来都受到学术界广泛的关注和研究。合理的股利分配不仅有利于增加股东的利益，并且能促使公司在证券市场上树立良好的企业形象，提高公司的市场价值。然而，公司的股利分配过多会使其留存收益减少，融资成本加大，不利于其长远和持久的发展。因此，如何在公司投资者回报和未来可持续发展之间寻求一个股利分配平衡点，如何确定现金股利和留存收益的比例等，成为公司管理层的一项重要内容。房地产行业是我国的支柱型产业，同国民的生活是紧密相关的。近几年，中国房地产行业得到了前所未有的发展，并带动了与之相关联产业的高速发展，对我国经济的持续增长起到了积极和关键的作用。同时，房地产行业是个资金密集型行业，对资金的依赖性比较强，相对于其它行业，房地产行业的利润和股利分红更是可观。

本文以房地产行业作为背景，以房地产上市公司作为研究对象对我国股利分配现状进行研究。首先，本文对股利分配的理论部分进行了阐述，包括股利分配的概念、类别、作用以及其影响因素；其次，对我国股利分配整体的现状和房地产行业上市公司现状进行了探析；然后从外部和内部影响因素两方面对影响房地产行业上市股利分配的因素进行研究，同时，以华远地产为案例进行案例分析，并针对该公司所存在的问题提出相关建议；最后从国家政府和房地产上市公司两个角度为房地产公司制定合理、规范、有效的股利政策提出合理化建议。

关键词：房地产，上市公司，股利分配

目 录

摘 要 I

ABSTRACT II

一 股利分配相关理论概述 1

（一） 股利分配的概念与类别 1

1 股利分配的概念 1

2 股利分配的类别 1

（二） 股利分配的作用 2

1 追随者效应 2

2 信号暗示 2

3 降低代理成本的需求 3

（三） 股利分配的影响因素 3

1 法律法规因素 3

2 公司因素 3

3 股东因素 4

二 房地产行业上市公司股利分配的状况与问题 6

（一） 我国上市公司股利分配现状 6

1 上市公司股利分配缺乏连续性和稳定性 6

2 不分配现象普股利支付水平较较低 6

3 股利分配方式多样性，已派现为主 7

（二） 我国房地产行业上市公司股利分配现状 8

1 我国房地产行业上市公司基本状况 8

2 我国房地产行业上市公司股利分配现状和问题 9

三 房地产上市公司股利分配的影响因素分析 11

（一） 外部因素影响 11

1 城市化进程 11

2 国家政策影响 11

（二） 公司内部因素 12

1 盈利财能力和总资产周转率 12

2 公司规模 13

四 房地产行业上市公司股利分配案例分析——以华远地产为例 15

（一） 华远地产企业概况 15

（二） 华远地产股利分配情况 16

（三） 案例启示 16

1 华远地产股利分配与公司的盈利水平同方向变动 16

2 华远地产股利分配与公司的偿债能力同方向变动 17

五 优化房地产行业上市公司股利分配的对策 18

（一） 政府政策调控方面的建议 18

1 规范股利分配行为，提高股利发放质量 18

2 加强信息披露，提高房地产类上市公司市场化的程度 18

（二） 房地产上市公司自身建设方面的建议 18

1 注重公司所处生命周期阶段，制定合理股利政策 18

2 制定稳定连续的股利分配政策，提高公司自身市场价值 19

3 努力提高公司自身的盈利能力，保证资金的充裕度 19

六 总结 20

致 谢 22

参 考 文 献 22