房地产上市公司资本结构与公司绩效的相关性分析

摘要

随着社会的不断发展，中国的资本市场不断完善，企业价值的最大化已为越来越多的企业的目标，公司的经营业绩也受到人们的广泛关注。不论是上市公司资本结构与公司绩效之间的关系，或是探讨企业的最优资本结构，降低企业的财务风险，提高经营业绩，改善财务状况，都具有重要的理论意义和实用价值。为了探讨我国上市公司资本结构与公司绩效相关性问题,本文首先对上市公司资本结构和公司绩效的理论进行了概述，然后分析了公司绩效和资本结构的相关性，之后选取房地产行业来论证房地产上市公司资本结构和公司绩效的相关性，最后从提高股东持股比例、提高管理层持股比例、控制资产负债率、拓宽融资渠道等方面给出政策建议，希望能够给房地产行业上市公司提供帮助。

关键词　上市公司；资本结构；公司绩效

目    录

摘要 I

引言 1

一、 上市公司资本结构与公司绩效的理论概述 2

（一）资本结构含义 2

（二）资本结构与公司绩效相关性理论 2

1.MM理论 2

2.权衡理论 2

3.代理成本理论 3

（三）公司绩效 3

1.公司绩效的概念 3

2.影响公司绩效的因素 3

二、上市公司资本结构与公司绩效相关性理论分析 5

（一） 资本结构对公司绩效的影响 5

1.第一大股东持股比例对公司绩效旳影响 5

2.管理层持股比例对公司绩效的影响 5

3.资产负债率对公司绩效的影响 5

（二）公司绩效对资本结构的影响 6

1.盈利能力对资本结构的影响 6

2.营运能力对资本结构的影响 6

3.偿债能力对资本结构的影响 6

三、房地产行业上市公司结构与公司绩效相关性分析 7

（一）房地产概述 7

（二）房地产行业特征 7

1.房地产资金需求量大且回收周期长 7

2.房地产地域发展特征明显 7

3.房地产产业关联性大 7

（三）房地产上市公司资本结构与公司绩效的相关性 8

1.总资产负债率与房地产上市公司绩效正相关 8

2.股权集中度与房地产上市公司绩效正相关 8

3.流动负债率与房地产上市公司绩效负相关 8

4.机构持股比例与房地产上市公司绩效正相关 9

四、完善上市公司资本结构与公司绩效的政策建议 10

（一）提高第一大股东持股比例 10

（二）提高管理层持股比例 10

（三）控制资产负债率 10

（四）拓宽多元化融资渠道 11

五、结论 12

参考文献 13

致谢 14