众筹融资模式的法律监管研究

摘要

众筹融资本质上是一种直接融资，目前众筹融资模式可以细分为奖励型众筹、股权型众筹、借贷型众筹、募捐型众筹。在众筹融资过程中，筹资方行为导致的风险包括：非法集资的风险、非法发行证券的风险。投资方行为导致的风险包括：欺诈投资的风险、侵犯知识产权的风险。平台方行为导致的风险包括：欺诈审查的风险、本金担保及先行赔付的风险、滥用沉淀资金的风险、洗钱的风险、泄密的风险等。当前我国众筹融资的法律监管问题包括：缺乏明确的风险防范法律条例、缺乏明确的风险防范法律监管主体、缺乏对众筹融资各主体的风险防范监管、后缺乏后置性风险防范法律监管等。所以，本文在借鉴国外众筹融资法律风险防范制度的对比下，提出我国众筹融资风险防范法律制度构建包括筹资方、投资方、平台方的三方法律监管构建。筹资方风险防范法律监管规则的构建包括：设计统一的信用评估机构、完善失信惩罚机制与损失赔偿机制、重构非法集资行为的内涵实质与适用范围。投资方风险防范法律监管规则的构建包括：制定出台《众筹融资投资方适当性管理细则》；明确投资方分层管理原则；加强投资教育，保护知识产权。平台方风险防范法律监管规则的构建包括：建立健全市场准入与退出机制、构建成熟完整的流程管理模式、搭建高效透明的风险控制机制。最后还有优化风险防范法律监管措施，包括：统一风险防范法律监管措施的执行标准、健全风险防范法律监管措施的保障制度。

关键词　众筹融资；互联网金融；法律；监管

目录

摘要 I

引言 1

一、众筹融资相关理论 2

（一）众筹融资的内涵、外延、本质 2

1.众筹融资的内涵 2

2.众筹融资的外延 2

3.众筹融资的本质 2

（二）众筹融资的类型 2

（三）众筹融资主体之间的法律关系 3

二、众筹融资的风险分析 4

（一）筹资方行为导致的风险 4

（二）投资方行为导致的风险 5

（三）平台方行为导致的风险 5

三、我国众筹融资法律监管存在问题 6

（一）缺乏明确的风险防范法律条例 6

（二）缺乏明确的风险防范法律监管主体 6

（三）缺乏对众筹融资各主体的风险防范监管 6

1.筹资方风险防范法律监管缺失 6

2.投资方风险防范法律监管规则的缺陷 7

3.平台方风险防范法律监管规则的缺陷 7

（四）后缺乏后置性风险防范法律监管 7

1.缺乏统一的风险防范法律监管措施执行标准 7

2.缺乏有效的风险防范法律监管措施保障制度 8

四、国外众筹融资法律监管及经验借鉴 9

（一）美国众筹融资法律监管及经验 9

（二）欧盟国家众筹融资法律监管及经验 9

（三）国外众筹融资法律监管及经验总结 10

五、我国众筹融资风险防范法律监管制度构建 11

（一）筹资方风险防范法律监管规则的构建 11

1.设计统一的信用评估机构 11

2.完善失信惩罚机制与损失赔偿机制 11

3.重构非法集资行为的内涵实质与适用范围 12

（二）投资方风险防范法律监管规则的构建 12

1.制定出台《众筹融资投资方适当性管理细则》 12

2.明确投资方分层管理原则 12

3.加强投资教育，保护知识产权 12

（三）平台方风险防范法律监管规则的构建 13

1.建立健全市场准入与退出机制 13

2.构建成熟完整的流程管理模式 13

3.搭建高效透明的风险控制机制 13

4.设立公平公开的信息披露制度 14

（四）优化风险防范法律监管措施 14

1.统一风险防范法律监管措施的执行标准 14

2.健全风险防范法律监管措施的保障制度 15

结语 16

参考文献 17

致谢 18