财务管理目标的作用及基本特征
1.1财务管理目标的作用
1.2财务管理目标的特征
对企业财务管理目标几种观点的评价
2.1利润最大化
2.2股东财富最大化
2.3企业价值最大化
2.4相关者利益最大化
我国企业财务管理目标制定的相关问题考虑
3.1财务管理的目标应着眼于企业的总目标
3.2财务管理目标应协调各契约关系主体的利益
3.3财务管理目标应充分考虑社会责任
我国企业财务管理目标的选择
4.1从理论分析看我国财务管理目标的选择
4.2从实际调查看我国财务管理目标的选择
4.3企业在追求企业价值最大化应做到的几个方面
内 容 摘 要
企业财务管理目标是企业财务管理活动要达到的根本目的，是企业财务管理活动的出发点和归宿，也是评价企业理财效果的标准。财务管理的目标既要与企业生存、发展和获利的目标相一致，又要直接、集中反映财务管理的基本特征，体现财务活动的基本规律。财务管理目标的设立，对企业生存，发展、优化理财行为以及实现财务管理的良性循环具有重要意义。当前，我国企业财务管理目标的观点主要有利润最大化，股东财富最大化和企业价值最大化。
关键词：企业；财务管理目标；企业价值最大化；选择
企业财务管理目标
1.财务管理目标的作用及基本特征
1.1财务管理目标的作用
1.1.1导向作用
财务管理是企业财务活动的组织，是企业财务协调管理活动的方方面面。财务目标的首要作用是为目标设定方向，进行各种管理，使企业按照既定的方向进行有目的、有计划的操作。
1.1.2激励作用
目标是激励企业所有成员的动力源泉，每个员工只有明确企业的目标才能调动工作的积极性，发挥自己的潜能，为企业创造最大的财富。上下级之间的内在关系，是企业财务管理的重要内容，只有当各级的内部利益相关者的基础上达到共同的目标利益，企业的发展才能在竞争中，企业将更多的动态。
1.1.3凝聚作用
企业是一个组织，是一个协同的系统，只有增强所有成员的企业凝聚力，才能发挥作用。企业规模的凝聚力受多种因素的影响。其中一个重要因素是它的目标。企业目标明确，能充分体现全体员工的共同利益，将极大地激发员工的工作积极性、敬业精神和创造性，形成较强的凝聚力。
1.1.4考核作用
绩效目标是企业绩效和各级部门的考核标准。完成目标有利于员工对企业质量的评价，促进各部门改进工作，不断提高管理水平和生产经济效益。要明确作为绩效考核标准的目标，可以根据职工的实际贡献如实地进行评价。
1.2财务管理目标的特征
1.2.1财务管理的目标具有变动性
企业发展的不同阶段，外部环境的影响和企业管理的内部环境是不一样的，财务管理目标的形成实际上是一定的政治、社会、经济和环境产品。企业的融资环境一直在变化，财务管理的目标也会发生变化，而不是一成不变的。
1.2.2财务管理目标具有多样性
企业是股东之间的一系列契约的总和，是契约关系中最重要的一组，但财务管理的目标不仅是企业股东、债权人、政府、目标客户、员工和股东都是不同的，即使同是股东，他们的投资目标，目标不完全同样的，财务管理目标应体现目标的主要利益相关者，因此具有显著的多样性。
1.2.3财务管理的目标具有层次性
商业活动的水平决定着财务决策权是分层次的，投资者、管理者、财务人员有不同的管理权限和各自的分工下的协议的总体目标，不同层次的管理，追求的目标不同，但都围绕总体目标。
1.2.4财务管理目标具有可操作性
财务管理的目标不仅要使企业和管理水平有明确的方向，还要有一定的标准，这是可以衡量的，否则，难以评价财务管理目标的实现程度。财务管理目标不应该是在空中，应结合客观条件和主观努力，现有的企业，可以操作。
2.对企业财务管理目标几种观点的评价
在中国，由于传统体制和政府的高度集权化管理，企业的责任仅仅体现了他们所分配的任务的完成。这使得人们误以为财务管理的目标是完成各种财务支付。随着市场经济体制的建立，人们对企业有了新的认识。财务管理目标已引起广泛关注。因此，我们有必要了解企业财务管理目标的发展。根据现代企业财务管理的理论和实践，财务管理目标主要有以下几点。
2.1利润最大化
这种观点：代表利润企业创造财富，财富的企业利润更多，增加更接近企业的目标。从社会的角度来看，多少利润是剩余产品和剩余产品越多，意味着更多的社会财富，最大限度地创造社会财富的最大化利润意味着利润取决于资本的流动量，是追求利润，资本只会流向利润最大化的行业和企业，因此，利润最大化有利于资源的合理配置。由于市场经济是一种竞争经济，竞争的结果会使企业获得超额利润或平均利润。或低于平均利润率，或没有利润甚至亏损，激烈的竞争使企业的平均利润低于市场逐渐淘汰。那么，在市场经济条件下，企业的利润多少就决定了企业的竞争力，决定着企业的生存和发展。由于利润是如此重要，因此利润最大化自然成为企业财务管理的目标。然而，以利润最大化为目标的企业财务管理在实践中的缺陷还存在以下几个方面：
2.1.1没有考虑所获得利润与投入资本的关系
利润利润最大化是一个绝对数，它没有反映出与输入和输出之间的关系资本的利润，因而不能科学地说明企业经济效益水平的高低，不利于不同资本规模的企业或不同期间的比较。
2.1.2没有考虑资金时间价值
利润最大化中的利润是一定时期内实现的总利润，它并没有说明利润时间的价值。
2.1.3没有考虑获取利润的风险大小。
一般而言，报酬越高，风险越大，追求利润最大化，也可能会增加企业风险，以至使企业不顾风险大小而一味追求最多的利润。
2.1.4导致企业经营方向偏离
利润最大化也可能导致企业片面追求利润额的增加，往往使得企业产生追求短期利益的行为，即只顾实现目前的最大利润，而不顾企业的长期发展。
2.2股东财富最大化
所谓股东财富最大化就是股东持有的股票的最高市价。股票价格水平，反映了股东财富的大小，可以直接衡量公司财务目标的实现程度。这种观点认为，货币的时间价值和风险，克服利润最大化的弊端，中国是当前比较流行的和流行的观点。这一观点在西方资本市场的起源较为完善，美国证券业的繁荣。与股东财富最大化不可能成为中国的企业财务目标。原因如下：1、股票是不是普遍的在我国目前的股份制企业不是万能的，上市公司所占的比例很小，不足以代表在中国所有企业的一个共同特征，股东概念不是万能的。2，我国证券市场目前还不完善，证券市场不完善，用股票市场来衡量金融结果的价值并不客观。在中国的股票市场，投机氛围非常浓厚，投机现象非常严重，而政策影响股票价格波动的幅度大，那么股市的实际值不能准确反映企业的。3、要考虑到各股东财富最大化的利益难以兼顾其他财务利益关系的企业。企业的财务关系，除股东外，包括债权人、管理人员和职工以及消费者保护、环保等特殊组织。不管什么样的财务关系，都应该得到企业财富的分配权。4，不利于企业股东财富最大化的可持续发展，不利于企业的可持续发展。如何衡量股东财富对股价的影响，使大部分原股东获得企业剩余价值主要是为了赚取股票获得股权转让收益、股东利益。但这无疑是从长远来看，股价最大限度地牺牲债权人或其他财务关系的人的利益，使他们能够产生激化的矛盾，不利于企业的可持续发展。
2.3企业价值最大化
企业价值最大化的目标是现代最流行的财务观点之一，在理论上被视为财务管理的最优目标，受到高度重视。目前，我国许多企业将企业价值最大化作为其财务目标，其合理性。企业价值是指企业的市场价值，它是社会公众对企业总价值的市场评价，它取决于企业的潜力和未来的盈利能力。企业价值最大化的目标是充分发挥财务管理的作用，促进企业长期稳定发展，提高企业的盈利能力，实现企业的资产总值。目标克服股东利润最大化的缺陷。财务管理目标的最大化，实质上体现了利益相关者利益最大化的思想，是现代企业财务管理目标的现实选择。
2.4相关者利益最大化
利益相关者财富最大化是指企业基于全体利益相关者的利益对企业总市值的长期增加。其中，包括股东、债权人、员工、供应商、客户的利益相关者，在商业、政府和其他利益的影响，通过具体的手段，同时也会影响主营业务的中国学术界关于股东财富最大化的定义是：通过合理的管理在企业融资，优化金融政策，充分考虑时间价值和风险与报酬，以确保企业长期稳定的发展，企业的利益相关者。财富最大化的目标是财务管理目标和企业目标应该是多个利益相关者。可以说，财务管理的目标是这些利益相关者的相互作用，相互妥协，最终达到均衡的结果。在一定的时间段、一定的环境中，在一定条件下，利益相关者可能发挥主导作用，如股东。但从长远发展来看，不仅要强调利益相关者和其他利益相关者的作用。只关注一个特定的利益目标的利益相关者的做法是不恰当的，并应考虑其他利益相关者的利益。这一理论的基本思想是企业在长期可持续发展中最重要的地位，强调各利益相关者的利益。
3.我国企业财务管理目标制定的相关问题考虑
3.1财务管理的目标应着眼于企业的总目标
对于盈利企业来说，这是企业的本质属性，是企业生产经营提高经济效益，保证资金价值，避免在激烈的市场竞争中被淘汰为目标。实现企业的总体目标，将对财务管理提出更高的要求。首先，只有保持收入与分支和偿还债务能力，企业才能有生存的基本条件；其次，只筹集到所需资金，以确保企业稳定发展；最后，只有合理有效地使用资金，企业可以获得利润。因此，为了实现企业整体目标。要求财务管理最大限度地发挥资本流动的效益。因此，财务管理的目标应取决于企业的总体目标，是企业财务报告和财务报表的总体目标。
3.2财务管理目标应协调各契约关系主体的利益
随着契约经济学理论的发展，越来越多的人认同公司作为契约网络的观点，即特定组织成员之间的一系列实际和隐含的契约效应。合同关系为：企业与企业主、债权人、企业职工。企业与政府、企业之间的经济关系。契约关系的形成是企业所有者地位的变化，现代企业不仅属于股东，而且应该属于主体，债权人、股东、员工等利益相关者。企业是一个合同的各个要素之间的所有者达到，企业的利益是所有各方参与共同利益的签署，而不是股东的利益。此外，收入与风险的关系“平等，每个主体的合同关系对于企业必须承担风险，其规模和收益风险水平是对称的。一般来说，低收入对应的是低风险、高回报对应的高风险，所以利益分配他们有权参与企业。所以，影响企业利益的主要是多方契约关系，企业利益博弈的主要是多方契约关系的结果。财务管理目标应力求最大限度地实现主合同关系的利益。
3.3财务管理目标应充分考虑社会责任
企业财务管理目标的另一个重要方面是考虑社会责任。在合法使用企业，法律手段寻求利益的同时，更应担负的社会责任的履行，如维护消费者的利益，创造就业机会，加快新技术，保护生态平衡，支持社区的文化教育和福利事业的发展。企业只有考虑国家的经济行为、社会、公众的影响，才能使企业获得更大的发展。在工业经济时代，由于生产资料的缺乏，企业管理和履行社会责任的目标往往是矛盾的，呈现出此消彼长的关系；当到来的知识经济时代，知识和技术的生产工具有一个显著的共享与传递对企业来说，知识的贡献将大大促进企业的知识和应用需求的形成与发展。因此，企业的社会责任将更加广泛和深刻。也就是说，企业社会责任的履行，直接或间接地影响着企业的生存和发展，因此企业在财务活动中必须经常为此努力。
4.我国企业财务管理目标的选择
4.1从理论分析看我国财务管理目标的选择
从以上分析，财务管理的目标，和许多利益集团的企业，可以说，财务管理的目标是利益集团共同作用和相互妥协的结果，在一定时间和一定条件下，某一利益集团可能会起主导作用。但从企业的长远发展来看，不仅是一个利益集团，另一个集团利益。也就是说，不能单独为一组目标财务管理的目标，从这个意义上说，股东财富最大化的最优目标不是财务管理，特别是在社会主义市场经济条件下，因为，从理论上讲，各个利益集团可以为企业的稳定长期发展和企业总价值增加的妥协，各种利益集团可以达到最终的目标。所以，我认为企业价值最大化作为财务管理的目标，要最大限度地提高股东财富比财务管理的目标更科学。随着从利润最大化向股东财富最大化的转变，从股东财富最大化向企业价值的转化，是财务管理目标的又一次飞跃，这一理论具有十分重要的意义。这一飞跃。企业价值最大化目标看似简单，实际上蕴含着丰富的内容，其基本思想是把企业长期稳定发展放在首位，重视企业价值，满足各方利益的增长。主要内容如下：
（1）强调了风险和报酬之间的平衡会限制企业所能承受的范围；
（2）股东之间利益关系的建立和协调，努力培养股东的稳定性；
（3）企业关心职工的切身利益，创造一个和谐的工作环境；
（4）加强与债权人，任何重大的财务决策请债权人参加讨论，培养基金可靠的供应商；
（5）真正关心客户的利益，通过新产品尽可能的满足客户的要求，及时引进新产品的研究高投资和发展等，以保持销售收入的长期稳定增长；
（6）在塑造和宣传企业形象的焦点的可信度；
（7）关注政府修改相关政策，努力参与政府政策的活动，以优惠政策或法规的出台打击。但一旦以立法的形式颁布实施，无论是否对其有利，企业都必须严格执行要求。
4.2从实际调查看我国财务管理目标的选择
为了理论联系实际地研究问题 ,也为了更好地了解财务管理目标在实践中的有关情况,我们结合一份对财务管理问题进行的一项问卷调查来分析说明企业对财务管理目标的选择。
调查主要在华北地区进行,其中大部分是北京的企业,天津、河北的企业也有些。此次调查共发出问卷105份,回收问卷70份,其中合格问卷为60份,有效回收率为57%。在这60份问卷中,涉及国有企业的有38份,占63%;涉及股份制企业的有11份,占18%;涉及集体企业的有1份,占2%;涉及外资、个体、私营企业的有8份,占13%;涉及其他企业的有2份,占4%。参加调查的人员中,财务负责人有38人,占63%;企业部门经理及项目经理10人,占16%;一般会计人员8人,占13%;副厂长、副经理2人,占4%;厂长、经理1人,占2%;总会计师1人,占2%。在此项问卷中,有两个问题涉及财务管理目标问题,其中一个问题是:您认为财务管理目标应是什么?另一个问题是:您单位的财务管理目标实际是什么?两个问题的备选答案一样,均有以下5个:A 企业价值最大化;B 股票价格最高;C 利润最大化;D 财务风险最小; E 筹资数量最多。
从调查的结果中我们发现：有84%的人认为,企业财务管理的目标应是企业价值最大化,但只有31%的企业实际将此指标确定为财务管理目标;只有13%的人认为利润最大化是企业财务管理的最优目标,但却有55%的企业实际采用此项指标作为财务管理的目标。这一结论告诉我们,绝大多数的企业管理人员已经接受了企业价值最大化指标,但由于受多种原因的影响,他们不得不选用利润最大化作为财务管理的目标。在问及为什么选用利润最大化作为财务管理目标时,在国有企业工作的人员多数回答“来自上级的压力”,其他所有制企业的人员回答是“来自所有者的压力”。
从这里可以看出,企业价值最大化目标与我国的理财环境还存在一些差异,企业的上级单位、所有者对企业价值最大化的目标还不能完全接受,因此,还需要我们对这一目标的真正含义进行广泛的宣传。另外,尚有3%的人认为财务管理的目标是财务风险最小,这可能是部分保守的理财人员的看法。但在各企业实际采用的财务管理目标中,有7%的单位采用财务风险最小,7%的单位采用筹资数量最大。有趣的是,采用财务风险最小的单位没有一家是国有企业,而采用筹资数量最大的单位全部是国有企业。这说明国有企业与其他所有制企业在理财目标上还存在一定差异。值得注意的是,在两个问题中,无人选择股票价格最高作为财务管理的目标。
这里可能有两个原因:一是参加问卷调查的股份制企业较少,而其中的上市公司更少;二是我国股票市场刚刚发育,的确不适合用股票市场价格作为财务管理目标,在上市公司工作的4位财会人员,没有一位选择股票价格最高作为财务管理目标。从调查的结果可知,企业价值最大化是企业财务管理目标发展的方向,尽管目前有55%的企业采用利润最大化,只有31%的企业采用企业价值最大化,但因为多数财务管理人员都已接受企业价值最大化这一目标,我认为,在今后几年中,企业价值最大化将会逐渐成为我国企业财务管理的主导目标。
4.3企业在追求企业价值最大化应做到的几个方面
1、企业市场价值最大化
企业的市场价值可以用来衡量企业的市场价值，也可以用价值来计算未来企业的现值。只有对企业市场价值最大化的追求，为了债权人、所有者带来投资收益，为了提高员工的收入，以满足消费者对商品的需求，也有利于将企业的财务活动和整个社会的经济效益，实现社会资源的有效配置。
2、是企业员工财富最大化
企业财富的源泉是员工，是企业的宝贵资源。企业理财目标永远无法排除员工追求财富最大化的利益。只有员工才能协调企业与员工之间的关系，提高员工的认同感，调动员工的积极性、主动性和创造性，充分发挥他们的智力资源，为企业创造更多的财富。
3、是其他各相关者的利益最大化。
关系到企业的经济利益，并能影响企业财务管理和决策，除了业主和员工，以及债权人，客户通过各种方式，公众和其他利益相关者。政府企业满足了业主和员工的利益，也满足了其他利益相关者的利益，筹集资金，以保持良好的信誉，获得营业执照，以实现更高的投资回报，最大限度地提高企业的价值。需要指出的是，目标应该以成本效益为指导原则，其根本目的是获得回报感。总之，企业必须协调业主、员工等利益相关者。利益的形成，利益平衡机制的企业，为了保持企业的可持续发展，实现企业价值最大化。
通过调查结果和对影响因素我认为企业财务管理目标的利益相关者的显示分析的影响，只有企业价值最大化可以真正考虑的利益和要求，而股东财富最大化、利润最大化是不矛盾的。但从我国目前的金融环境来看，只有企业财务目标最大化的企业价值才更合适，更具有现实意义。
参 考 文 献
1、财政部注册会计师考试委员会办公室.财务成本管理.经济科学出版社 2、荆新,王化成,刘俊彦.财务管理学.北京:中国人民大学出版社.
3、钟朝宏.有关财务目标理论的分歧综述.财会月刊.
4、王化成.财务管理目标的国际比较和我国的现实选择.财会月刊.
5、荆新,袁淳.所有者财富最大化与企业价值最大化的比较分析.财会月刊.
6、庄恩岳，陆宇建.新编企业财务管理.经济管理出版社.