上市公司财务状况评价及分析 (2)(三)

   上市公司能否及时偿还到期债务是反映企业财务状况好坏的重要指标，主要有流动比率、速动比率、现金比率、资金周转率等，流动比率=流动资产合计÷流动负债合计。企业的及时偿债能力不仅仅是企业信用的表现，同时也是衡量企业财务状况是否正常，也是债权人非常关心的，下面对哈尔斯集团的偿债能力进行分析。

名称

年  度 2018年 2017年 2016年

资产负债率 53.45% 51.04% 48.34%

流动比率 1.03% 1.19% 1.37%

速动比率 0.55% 0.71% 0.83%

流动负债/总负债 84.19% 76.36% 70.25%

（1）资产负债率（负债总额/资产总额）

     这个表明负债占资产的比重，比率越低说明企业可以获得更多收益，哈尔斯的资产负债率都在50%上下，相当于中等风险的经营。

（2）流动比率（流动资产/流动负债）

     合尔斯的流动比率2016年是1.37%，2017年是1.19%，2018年是1.03%相对较稳定，财务风险不大。

（3）速动比率（速动资产/流动负债）

     速动的资产是流动资产减存货和待摊费用，这个比率可以看出企业短期还债的能力，哈尔斯的速动比例每年都在减少，偿债风险有所加大。

（4）流动负债/总负债

     流动负债一般是在1年或者1年之内营业周期要偿还的债务，流动负债包括：短期借款、应付账款、应付票据、应付工资、应付福利费等，流动负债率=流动负债总额/总负债，流动负债率比率越高说明公司对短期的资金越有依赖，哈尔斯近三年的负债百分比都在每年增加，企业应该引起重视。

3、企业的运营效能

   企业是一个由生产系统、财务系统、行政系统、决策系统、市场营销系统等组成的，上市公司也不例外，要根据企业长远战略目标，将各个系统各个要素有机的结合起来，形成一种合力，企业的运营能力主要包括应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率和总资产周转率等。

名称

年  度 2018年 2017年 2016年

总资产周转率 1.04次 0.92次 1.14次

应收账款周转 38.51天 34.19天 30.66天

存货周转 102.17天 107.25天 81.32天

（1）总资产周转率

应收账款周转天数是企业从客户收回的款项，周转的天数越短说明企业流动资产效率越高，哈尔斯的应收账款周转都在35天左右，使用效率较高，回笼资金较快。

（2）应收账款周转天数

存货周转天数指企业购买了原材料到入库再到领料、出库、消耗、销售所经历的天数，周转天数越大变现速度越慢，存货占用资金越长，管理工作就越低，不利于企业发展，哈尔斯的存货周转2018年在100天以上，说明变现速度很慢，企业管理人员应该改变存货周转天数。

（3）存货周转天数

总资产周转率是主营业务收入/平均资产总额，是衡量资产投资规模和销售水平之间配比的指标，反映企业在经营的时候资产从投入到产出的流转速度，同时也反映企业的管理质量和利用效率，通过对比进行分析，可以发现跟同类企业在资产利用上的差距。

4、企业的盈利

   上市公司是一个大规模的企业，企业最终是以盈利为目的，因为只有盈利了企业才能一直发展下去，规模才能更大，有了盈利才能更好的回馈给股民回馈社会，如果企业不以盈利为目的，那么就会倒闭。上市公司的利润是收入减去成本和费用的净额，因此控制成本和费用是也是企业盈利的一种方式。盈利也是企业在经营过程中的一种实现价值创造。

名称

年  度 2018年 2017年 2016年

毛利率 31.60% 32.86% 35.61%

净利率 5.14% 7.13% 8.72%

实际税率 25.70% 13.41% 19.62%

（1）毛利率

上市公司毛利率是企业经营获利的基础，企业要盈利必须要有足够的毛利，毛利率用公式表示：（主营业务收入-主营业务成本）/主营业务收入*100%，总体来说随着竞争的加剧和原材料及人工成本的提高，毛利率是逐步下降的。哈尔斯毛利率近三年是一直下降的，但下降的比率不大。

（2）净利率

净利率=（利润总额-所有税费用）/主营业务收入*100%，从公式可以看出净利率是衡量企业一定时期的收入能力，影响净利率的因素有很多，其中所得税就是最直接的一项。由于哈尔斯的毛利率一直下降，税率一直上升，导致了净利率也是直接下降，在今后公司可以能过上涨商品销售价格或控制成本来提高净利率上升。

（3）实际税率

随着国家每年都在给企业减负，企业的实际税率其实是下降的，实际税率是权衡纳税人实际负担程度的重要象征，是研究制定税收政策的依据，哈尔斯2018年的税率比2017年提高了近一倍，这个是因为企业所得税有很大的增加。

四、上市公司财务现状如何改进和完善

（一）上市公司财务现状的改进

1、对财务报表进行分析研究

   上市公司对外提供的会计报表主要包括这几种：资产负债表、利润表、现金流量表，负债表里面的科目很多种，其中最为重要的科目要重点关注，资产类比如应收账款、待摊费用、待处理财产净损失和递延资产等；负债类比如短期借款、应付账款等。

2、对上市公司的信息滞后进行整改

   目前是信息的时代，上市公司要走在时代的前列，那就要及时掌握最新的信息，由于社会环境的复杂信息不对称肯定存在，作为上市公司的管理层要及时正确公布企业的公告。

（二）上市公司财务现状的完善

1、完善信用评价体系

   上市公司信用评价贯穿分析，综合和评价的过程，传统评级方法侧重于定性分析，其中包括安全、收益、成长、流动和生产，上市公司信用评价要有自己的独立性和公正性，要进一步规范还要增加可信度要培养后继的人才。