答辩问题
问题1、请简述选题出发点
答：研究的价值和意义：企业要谋生存求发展，就必须提升企业的国际竞争力，企业的筹资决策起着连接金融市场和实业投资市场的桥梁作用，为企业投资筹措所需要的资金。筹资决策所影响和改变的是企业的资本结构。
问题2、请简述有税MM理论内容
答：1有负债企业的价值等于具有相同风险等级的无负债企业的价值加上债务利息抵税收益的现值
2有负债企业的权益资本成本等于相同风险等级的无负债企业的权益资本成本加上与以市值计算的债务与权益成比例的风险报酬，且风险报酬取决于企业的债务比例以及所得税税率。
问题3、请简述每股收益无差别点法内容
答：每股收益无差别点分析法是通过计算各备选的每股收益无差别点，并进行比较选择最佳资本结构融资方案。所谓每股收益无差别点，是指不同筹资方式下每股收益都相等息税前利润或业务量水平。
答1：资本结构是指企业各种长期资金来源的构成和比例关系，通常用资产负债表来衡量。而长期资金来源一般包括长期债务资本和权益资本。因此，资本结构通常是指企业长期债务资本与权益资本的构成比例。
最优资本结构是指在一定条件下使企业加权平均资金成本最小化，企业价值最大化的资本结构。从理论上讲，企业的最优负债点就是企业的最优资本结构，但由于企业内部资产构成的差异以及外部金融生态环境的差异，因而，实务中很难确定出一个适用所有企业的类型的最优资本结构而只能对整体企业的优化状态和优化的动态过程进行描述。
答2：（1）有负债企业的价值等于具有相同风险等级的无负债企业的价值加上债务利息抵税收益的现值；
（2）有负债企业的权益资本成本等于相同风险等级的无负债企业的权益资本成本加上与以市值计算的债务与权益成比例的风险报酬，且风险报酬取决于企业的债务比例以及所得税税率；
财务杠杆越大，企业价值、企业利息抵税现值和权益资本成本越大，企业加权平均资本成本越小。
答3：每股收益无差别点分析法是通过计算各备选方案的每股收益无差别点，并进行比较选择最佳资本结构融资方案。
所谓每股收益无差别点，是指不同筹资方式下每股收益都相等时的息税前利润或业务量水平。
决策原则
当预期息税前利润或业务量水平在(等于)每股收益无差别点上，无论是采用债权或股权筹资方案，每股收益都是相等的;
当预期息税前利润或业务量水平大于每股收益无差别点时，应当选择财务杠杆效应较大的筹资方案;
预期息税前利润或业务量水平小于每股收益无差别点时，应当选择财务杠杆效应较小的筹资方案。
