企业财务报表分析-基于苏宁电器的财务报表分析

从上表所示，苏宁电器的净资产收益率是在不断升高，增长速度很快，至2008年6月底达到33%，这主要原因是净利润率的大幅度上升，总资产收益率不断提升，说明企业用资产创造收入和利润的能力越来越强。

四 结论

通过上面的分析，可以从以下几个方面对苏宁电器的财务状况做出总结：

1 公司的短期偿债能力较强，流动比率和速动比率都较稳定，有上升的趋势，因为所属行业特殊性，所以基本不存在应收账款，存货比重增加，而苏宁电器也面临着因为快速扩张导致库存增加的挑战，公司权益乘数有所下降，说明公司利用债务资产增加杠杆收益的程度还不够。

2 公司的总资产周转率、应收账款周转率、存货周转率都较稳定，应收账款周转次数较低，公司应多关注同行业公司，确保自己的资产得到有效利用。

3 从成长性来看，苏宁电器正处于扩张阶段，成长性良好，资产规模每年都有大幅提升，股东权益和主营业务收入也保持每年一定的增幅，且行业的发展前景较好。

4 从08年来看，公司实现主营业务毛利率增长，其他业务利润下降，主要原因是，公司一直以来追求供应商和零售商的合作模式逐步简单化，以降低双方的管理成本，提升供应链效率，尤其是在利润结构上要逐步转向进销差模式，而公司逐步应用这种结算模式，使得综合毛利率的组成结构有所变化。

5 从三项费用上来看，随着公司经营规模的扩大，三项费用率的增加已成必然，但仍然在可控范围之内。

 可以看出，苏宁电器的财务状况和经营成果总体情况良好，值得广大投资者投资，但在经营中也出现了不少问题：

1 苏宁电器属于资金密集型企业，每天都有上亿的现金在流转，当上下游企业出现问题，或者宏观环境发生改变时，就可能带来较高的风险，因此对于苏宁而言，提高自身抵御风险的能力和调整自身的资本机构比较重要。

2 公司的毛利率较低，靠扩大规模保持盈率增长的方案已经不复存在，甚至会降低利润率，拖累公司，所以，公司在店面选址的时候，应该加强对备选商圈的研究和分析，从长远的角度考虑。

3 物流平台建设相对滞后对公司的经营、管理能力提升的影响逐渐加大。应加强相关物流系统的应用，提升物流配送质量。

文献综述

摘要：随着我国市场经济体制的深入以及资本市场的快速发展，财务分析不仅是企业内部的一项基础工作，而且是公司股东、贷款人、商品和劳务供应商、公司顾客、雇员、政府管理部门、公众和竞争对手全面了解经营情况，正确评价企业绩效的重要工具。上市公司的财务报表是对公司财务状况、经营业绩和发展趋势的综合反映，是投资者了解公司、决定投资行为的第一手资料。

 本文将从苏宁电器近三年的财务报表出发，结合管理会计、财务管理、管理学等知识，进行横向和纵向的比较，探讨苏宁电器财务报表中反映出的财务问题，并尝试提出合理的建议。

关键词：财务报告 苏宁电器 局限性 启示 

财务报告是企业正式对外揭示或表述其财务信息的总结性书面文件。在市场经济体制下，公司的所有权和经营权是分离的，企业为了谋求发展，就必须面向市场，进行筹资、投资和经营活动，这在客观上，就要求企业向市场披露信息以便帮助现在或潜在的投资者、债权人和其他信息使用者对投资、信贷等做出正确的决策，并提供国家进行必要的宏观调控时所需要的基本数据。在企业对外披露的信息中，有些是通过财务报表提供的，有些则是通过其他财务报告提供，而财务报表作为财务报告的核心，对财务报告使用者起至关重要的作用。

苏宁电器全称苏宁电器股份有限公司，自1987年成立以来，短短20余年时间从200平方米的小门市发展到家电连锁的领军企业，这种强劲的增长速度是一般民营企业不可比拟的，苏宁电器取得如此巨大的成功，自然有胜于其他企业的地方。俗话说：兵马未动，粮草先行，财务管理在公司的运作过程中十分重要，而财务报表可以说是公司财务状况的全面揭示，在苏宁无限辉煌的背后，作为财务人员，我十分关注的就是公司在财务方面怎样运作，处于一种怎样的状态，才得以让苏宁电器发展后劲十足，在公司的财务运作过程中又出现了什么问题，他们是怎样预防和解决的？

财务报表的分析理论框架

（一） 财务报表的分析理论

财务报表分析是指以财务报表和其他资料为依据和起点，采用专门方法，系统分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况及其变动，目的是为了了解过去、评价现在、预测未来，帮助利益关系集团改善决策。财务分析的最基本功能，是将大量的报表数据转换成对特定决策有用的信息以减少决策的不确定性。正确理解财务报表分析应注意两点，首先，财务报表分析的起点是财务报表，分析使用的数据大部分来源于公开发布的财务报表。因此，必须保证我们分析的数据是正确的、真实的。其次，财务报表分析是个过程。认识过程是分析和综合的统一。所谓“分析’，是把研究对象分成较简单的组成部分，找出这些部分的本质属性和彼此之间的关系，以达到认识对象本质的目的。财务报表分析是把整个财务报表的数据，分成不同部分和指标，并找出有关指标的关系，以达到认识企业偿债能力、盈利能力和抵抗风险能力的目的。综合是把分析过的对象的各个部分、各种属性联合成一个统一的整体。财务报表分析也很重视综合，在分析的基础上从总体上把握企业的经营能力。

（二）上市公司财务报表的基本构成

 按照我国《企业会计准则》以及有关会计制度的规定，上市公司的基本财务报表包括资产负债表（balance sheet）、利润表（income statement）以及现金流量表（cash flow statement）。报表分析应该包括以下:会计报表、会计报表附注、财务情况说明书和资产负债表日后事项、或有事项等。

基本财务报表

(1) 资产负债表：是反映企业一定时点财务状况的静态报表，被喻为企业“一瞬间的快照”。资产负债表是根据“资产=负债+所有者权益”这一基本恒等式，依照一定的分类标准和一定的次序把企业在一定日期的资产、负债、所有者权益项目予以适当排列编制而成的，以此来说明企业所拥有的各种资源、负担的长短期债务及所有者拥有的权益。

(2) 利润表：又称收益表、损益表，因其反映的是企业在一定时期经营活动成果的动态报表，所以被喻成“一段精彩的表演”。除企业利润的内容可以有所不同外，一般地说企业的利润主要由营业利润、投资损益和营业外收支损益几个部分构成。

(3) 现金流量表：它是依据“现金流入一现金流出=现金流量净额”这一基本等式编制而成，反映企业的经营活动、投资活动和筹资活动。准确地说，现金流量表是财务状况变动表的一种，它揭示了企业资产、负债、净资产变动的原因，对资产负债表和利润表起到了补充和说明的作用，是连接这两大报表的桥梁。

2 附表

附表是指对基本财务报表的某些重大项目进行补充说明的报表。

基本财务报表，是反映企业财务状况的基本信息的报表。从各国会计的实践来看，公司越来越多的倾向于精简基本报表的内容，将更多，更重要的信息列在附表中，所以，附表对揭示公司的财务状况起着越来越重要的作用。

我国《企业会计准则》以及有关会计制度的规定，上市公司的资产负债表的附表主要包括资产减值准备明细表、股东权益增减变动表和应交增值税明细表，以及含在分部报告内的按业务和地区划分的资产和负债总额等。

上市公司利润表的附表，主要包括利润分配表（该表也可与利润表合并成为“利润及利润分配表”）、按地区和业务分类报告销售和利润的分部报告等。

（三） 财务报表分析的常用方法

对于财务报表的分析方法，主要有以下几种方法：比率分析法、比较分析法、趋势分析法、因素分析法、比重分析法等。

财务报表分析的局限性

在现代商品经济中，企业的经营环境千变万化，企业生产经营活动也日趋复杂，与企业相关的利益集团不断增加，企业对外报告责任也逐步扩大，企业对外财务报告的内容、手段等都在发生重大的变化。

在可以预见的未来里，企业财务报告的发展趋势将主要包括以下几个方面：1.财务报表，特别是其中的资产负债表将变得更长、更复杂和更难以理解；2.财务报告的其他手段将不断增加并发挥愈来愈为重要的作用；3.对财务报告理论与方法的研究将进一步加强。我国家电连锁企业的发展现状

(一) 财务报表，特别是其中的资产负债表将变得更长、更复杂和更难以理解

1. 财务报表的中心可从收益表转向资产负债表

2. 多种计量基础并用，但将越来越多地采用现行价值或市场价值

3. 未来财务计量的侧重点可能发生变化

4. 收益表将趋于反映全面收益，或分化成两个报表

5. 增加对现金流动表的重视

6. 增值表将与收益表同时成为备选的收益披露方式，或两个报表同时并存

7. 财务报表备注的内容将日趋增加

（二）其他财务报告手段将不断增加并发挥日益重要的作用

由于传统报表受到种种限制，首先要遵循公认会计原则，披露的信息必须经过确认、计量和记录的程序取得，这就使它的发展不能不带有一定的局限性。随着财务报告目标向决策有用性倾斜，为了满足使用者新的信息需求，其他财务报告手段将发挥日益重要的作用。在未来，其他财务报告手段可能包括：差别报告、概括性报告、预测报告、管理人员的分析与讨论、职员报告、社会责任报告等等。

四 苏宁财务状况

2008年，公司连锁网络规模不断扩大，终端销售和服务能力进一步增强，实现营业总收入比上年同期增长 24.27%，其中主营业务收入同比增长 24.91%。在毛利率方面，公司实现主营业务毛利率同比增长 3.28 个百分点，其他业务利润同比下降 0.57 个百分点，综合毛利率同比增长 2.71 个百分点，其中，从公司的分产品来分析，彩电、音响、碟机；冰箱、洗衣机；数码、IT产品；小家电产品；空调器产品；通讯产品；安装维修产品；其他产品这八个类别中，只有安装维修业务利润率出现负增长，其余全呈正增长。在费用方面，公司店面数量有所增加带来公司管理费用、销售费用的上升，受自然灾害、国际金融危机向实体经济蔓延以及节假日调整的影响，公司全年销售尤其四季度可比店面销售出现阶段性下降，而管理费用、销售费用中人员、水电、租赁等费用属于固定费用、相对固定费用，由此带来报告期内管理费用率、销售费用率合计比去年同期上升 2.53 个百分点，但综合费用水平仍在可控范围内

五 对苏宁的思考和启示

（一） 从苏宁2008年财务报表分析，苏宁电器继续坚持增加城市店面和网点的扩张策略，这从长期来讲对公司是有好处的，但是一味的进行店面扩张，而软件方面的设施如果跟不上，比如说店长的培训，店面人员素质等，那将是弊大于利。中国家电连锁企业在人才储备、组织能力、资金等方面都还显得薄弱。高速成长和迅猛扩张不应是打一枪换一炮的形式意义上的扩张，而应是稳扎稳打地渗透，其实，在扩张的同时也是品牌资产的积累，人力资本和管理经验的积累。这些要素通过企业协调一致的作业、经营和管理，才能支撑苏宁战略的有效推进。

（二） 从苏宁所属的零售业属于资金密集型行业，每天都有上亿的资金在流动，一旦资金链断裂，马上就会对企业造成致命的打击。所以必须注意企业资金的取得方式，而如何以较低的资金取得成本获得更大的投资回报无疑会成为苏宁今后提升利润的增长点。

（三） 零售业的高资产负债率是行业特征，但如果当上下游企业或是宏观环境改变时，就会带来较高的风险，所以，公司本身应该提升抗风险能力。

参考文献

[1]单喆敏：《上市公司财务报表分析》，复旦大学出版社，2008.1

[2]刘永泽：《中级财务会计》，东北财经大学出版社，2007.11

[3]许拯声：《财务报表阅读与分析指南》，机械工业出版社，2007.1

[4]中国注册会计师协会：《2009年度注册会计师全国统一考试辅导教材—会计》，中国财政经济出版社，2009.3

[5]何希婧：《透析苏宁电器：以财务报表为分析工具》，厦门大学硕士学位范文，2007.5

[6]葛家澍：《中级财务会计学》，中国人民大学出版社，2003

[7]周蕾：《关于苏宁电器的财务报表分析》，复旦大学硕士学位范文，2008.4

[8]舒建容：《财务报表分析的局限及其改进浅析》，邵阳工业学校，2008.1

[9]刘平：《财务报表分析方法与应用》，商场现代化，2007.7

[10]马跃：《对宇通客车公司财务报表的分析》，对外经经济贸易大学硕士学位范文，2007.4

[11]彭颖：《上市公司财务报表分析与案例》，西南交通大学硕士学位范文，2007.9

[12]李广：《百思买中国发展战略研究》，上海交通大学工商管理学位范文，2008.6

[13]刘茂锋：《苏宁电器、国美电器投资价值比较分析》，厦门大学硕士学位范文，2007.5

[14]张新民，王秀丽：《企业财务报表分析案例精选》，东北财经大学出版社，2006.1

[15]陆正飞：《企业发展的财务战略》，东北财经出版社，1998.1

[16]李玉玲，李先柏：《基于苏宁电器杜邦分析的发展策略研究》，企业家天地，2009.3 第40页

[17]魏琼：《燕京啤酒股份有限公司财务报表分析》，西南交通大学硕士研究生范文集

[18]何希婧：《透析苏宁电器—以财务报表为分析工具》，厦门大学硕士研究生范文集，2007.5

[19]Lyn M.Fraser, Aileen Ormiston. Understanding Financial Statements. 7th Edition.Prentice-Hall Inc,2004

[20]Kieso.Weygandt.Intermediate Accounting.John Wiley & Sons,1987

[21] loren A.Nikolai，John D.Bazley .Intermediate Accounting 9e 高等教育出版社

致谢

本文的撰写工作得到了指导老师林雪佳悉心指导,在次对林雪佳老师致以深深的谢意！无论是在开始的选择课题,开题报告到撰写范文的过程中，林老师都躬身论证和把关，提出了许多精辟的意见，使我能够抓住问题的核心和难点，范文得以顺利完成。她敏锐的思维、严谨的治学态度、儒雅谦虚的人格魅力给我留下了深刻的印象，也必将对我将来的工作产生深远的影响。

最后最诚挚的感谢母校,我的指导老师林雪佳，还有许多帮助和鼓励过我的朋友,同学们,在此衷心的感谢你们!