值最大的若干个股票。
第二步：从第一步中选出的股票中再次选择时分两种情况：在熊市中，持有beta值小于1的防御股的投资者可避免较大的损失；在牛市中，持有beta值大于1的进攻型股票可以获得更大的收益。因此在熊市中，从股票中筛选出beta值小于1的股票；在牛市中，从股票中筛选出beta值大于1的股票，这样选出来的股票是一组股票中的首选。
四、结束语
格雷厄姆的基本分析理论能够比较全面地把握证券价格的基本走势，应用起来也相对简单。但是在于预测的时间跨度相对较长，对短线投资者的指导作用比较弱；同时，预测的精确度相对较低。
马科维茨模型假设遵循占优原则：即在同一风险水平下，选择收益率较高的证券；同一收益率下，选择风险较低的证券；但当几种证券的收益与方差都相等时，无法判断他们的投资优劣。马科维茨【1】认为预测期收益和风险的估算是对一组证券实际收益和风险的正确度量，相关系数也是对未来关系的正确反映；方差是度量风险的一个最适当的指标等观点，这在现实中实际上根本无法做到，因为历史数字资料不大可能重复出现，一种证券的各种变量会随时间的推移而经常变化等等，这些因素都可能成为理论假设与现实的脱节。
资本资产定价模型的基本内容为资本资产的预期收益等于时间收益加上全市场风险的贡献(即称系统风险)而给予的收益补偿。但是全市场组合的不可知造成了资本资产系统风险度量的困难。在实证研究中，往往使用某个市场指数作为全市场组合的代表，以此度量资本资产的系统风险。而市场指数的代表性问题即构成了资本资产定价模型实证研究中的重要问题。所以资本资产定价模型中的beta值可能会因为市场组合的不可知而有失偏颇。
随着证券市场的不断发展，要想在证券市场中获得稳定的利润，只靠一种分析方法来指导投资决策是不行的，甚至是冒很大风险的，必须把上述几种方法结合起来使用才能够使投资者以最小的损失换取更大的收益。
参 考 文 献
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