【摘要】：
证券市场是国民经济的晴雨表和调节器，投资者和上市公司作为证券市场的主要参与者，其行为直接关乎国民经济的运行效率和效果。投资者在证券市场投资活动的直接依据就是上市公司提供的财务报告，而财务报表作为财务报告的核心是投资者进行常规投资分析的基础，财务报表的公允性、真实性成为影响投资者投资决策的关键。因而对上市公司发布的财务报表进行解读分析，识别出经过粉饰存在问题的财务报表，还原上市公司真实的财务状况、经营成果和现金流量成为投资者不得不做的重要工作。本文结合国内独立机构对上市公司2003年年报的解读案例，探讨上市公司财务报表问题的有效识别和分析，并对完善我国上市公司财务报告制度提出了具体建议。
【关键词】：财务报表、瑕疵、盈利能力、偿债能力、现金流量
【正文】：
一、上市公司财务报表问题分析的必要性
资本市场是市场经济发展到高级阶段的产物，是一个国家国民经济体系的重要组成部分，集中体现了该国国民经济的运行状况，并反映经济活动参与者之间的复杂关系。资本市场是否健康、规范，直接关系到该国国民经济的运行效率。证券市场是资本市场中最为重要，也是最为活跃和高效的组成部分，其最主要的参与者是上市公司和投资者。投资者在这个市场上的唯一目的就是逐利，那么上市公司能否给投资者带来价值增值将直接影响投资者的行为，投资者的行为和预期将反过来影响上市公司，进而影响整个国民经济体系。投资者最为关心并能直接作为投资依据的就是上市公司的信息披露，并通过对上市公司披露信息的分析做出投资决定。
在上市公司的信息披露制度中，上市公司的财务报告处于重要地位，一份完整的财务报告应当包括独立的审计报告、会计报表和会计报表附注。除非上市公司拟进行中期分配、再融资和证监会的要求，中期财务报告无须提供审计报告。季度报告不须接受独立审计，也无须提供全面的会计报表附注。因而对于投资者来说，财务报表是进行常规性投资分析的基础。财务报表能否真实公允的反映上市公司在财务状况、经营成果和现金流量方面的重大情况成为投资者能否合理确定投资风险和投资收益组合的重要决定因素。
在我国特殊的证券市场环境中，投资者对财务报表进行分析，不仅仅是为了发现投资机会，进行有效的风险投资组合，获得投资收益；更为关键的是要对财务信息进行有效的甄别，透过上市公司对财务报表的种种粉饰，还原其真实的经营状况，避免上当受骗。因而财务报表的真实性和公允性，以及如何从财务报表中发现问题成为投资者有效使用财务报表的关键。更为重要的是，证券市场作为国民经济的晴雨表和调节器，具有强大的示范作用和联动效应，上市公司规范、真实、公允的财务报表对于国民道德、社会稳定具有重要现实意义。
二、上市公司财务报表问题成因
（一）上市公司编制问题财务报表的动机
1、上市公司编制问题财务报表的理论原因。
根据现代企业理论，企业实质是一系列契约的总和，而且各契约的关系人之间存在利益冲突，由于经济人的逐利本性、契约的不完备性以及部分契约是以会计数字作为基础，契约关系人就有动机和机会进行舞弊，以实现自身利益的最大化。根据信息经济学理论，在信息不对称现象普遍存在的情况下，由于代理人总是比委托人拥有更多的信息，当这些信息是会计数据时，代理人便有动机操作会计数据，将信息优势转化为自身利益。对于上市公司来说，其向市场和投资者最直接的信息传递就是通过财务报告，其中财务报表更是由抽象的数字构成，这就使得上市公司产生了编制问题财务报表获利成为可能。（注1）
2、上市公司编制问题财务报表的现实原因。
对于上市公司来说，在最为根本的层面上其经营活动涉及两个战场——核心业务经营和证券市场运作，这两个方面相互联系，却又不完全同步，彼此既有制约又相互促进，是上市公司都必须下全力运作的领域。这是因为上市公司核心业务经营的好坏直接决定了企业的盈利和现金流，直接影响到股票价格、市场对股票的认可度和预期值，进而影响到企业的资本净值；上市公司在证券市场的运作的好坏直接决定了以股价表示的市值，在此基础上市场对公司的预期会进而影响到公司在核心业务方面运营的成败。因此无论对于核心业务运营状况如何，上市公司都会产生公布一张好看的财务报表的倾向。
在具体层面上上市公司的财务报表的资产负债表、利润表和现金流量表会直接关系到其融资的难易程度和税赋情况。较为理想的财务指标能够使公司以较低的成本获得进一步的融资，甚至是市场的追捧；通过调整相关项目进而影响利润表可以使公司调整税赋结构、降低税赋数额。
（二）上市公司编制问题财务报表的手段
上市公司为了达到自己在某方面（通常是为了再融资）的目的，往往通过虚减成本、虚增收入调高利润，调整资产负债结构获得良好的资产负债指标，通过关联交易和虚假交易等方法转移利润、调节现金流量。 上市公司财务报表问题分析(一)相关范文
